Innholdsfortegnelse
- Korrelasjon ≠ Årsak
- Olje og kostnadene for å gjøre forretninger
- Hvorfor olje ikke virkelig driver aksjekurser
- Oljepriser og transport
Forskere ved Federal Reserve Bank of Cleveland så på bevegelser i prisen på olje- og aksjemarkedspriser og oppdaget, til mange overraskelse, at det er liten sammenheng mellom oljeprisene og aksjemarkedet.
Studien deres beviser ikke nødvendigvis at oljeprisen har en veldig begrenset innvirkning på aksjeprisene; det antyder imidlertid at analytikere ikke virkelig kan forutsi hvordan aksjer reagerer på endrede oljepriser.
Korrelasjon ≠ Årsak
Det er populært å korrelere endringer i større faktorpriser, for eksempel olje, og resultatene til større aksjemarkedsindekser. Konvensjonell visdom mener at en økning i oljepriser vil øke inngangskostnadene for de fleste virksomheter og tvinge forbrukere til å bruke mer penger på bensin, og dermed redusere bedriftsinntektene til andre virksomheter. Det motsatte skal være sant når oljeprisene faller.
Andrea Pescatori, en økonom ved Det internasjonale pengefondet (IMF), forsøkte å teste denne teorien i 2008. Pescatori målte endringer i S&P 500 som en fullmakt for aksjekurser og råoljepriser. Han oppdaget at variablene bare beveget seg i samme retning samtidig, men selv da var forholdet svakt. Hans utvalg avslørte at det ikke eksisterer noen sammenheng med et konfidensnivå på 95%.
Oljepriser har innvirkning på den amerikanske økonomien, men det går to veier på grunn av mangfoldet av næringer. Høye oljepriser kan drive jobbskaping og investering, ettersom det blir økonomisk levedyktig for oljeselskaper å utnytte høyere skiferoljeavsetninger. Høye oljepriser rammet imidlertid også bedrifter og forbrukere med høyere transport- og produksjonskostnader. Lavere oljepris skader den ukonvensjonelle oljeaktiviteten, men kommer industrien og andre sektorer til gode der drivstoffkostnadene er et hovedanliggende.
Olje og kostnadene for å gjøre forretninger
Standardhistorien er at prisen på olje påvirker kostnadene for annen produksjon og produksjon over hele USA. For eksempel antas det å være et direkte forhold mellom et fall i drivstoffprisene betyr lavere transportkostnader og billigere transport som gir mer disponible inntekter i folks lommebøker. Siden mange industrikjemikalier er raffinert fra olje, er lavere oljepriser også til fordel for industrien.
Før gjenoppblomstring i oljeproduksjon i USA ble fall i prisen på olje stort sett sett på som positive fordi det senket prisen på import av olje og reduserte kostnadene for industrien og transportsektoren. Denne reduksjonen av kostnadene kan overføres til forbrukeren. Større skjønnsmessige inntekter for forbrukerutgifter kan stimulere økonomien ytterligere. Nå som USA har økt oljeproduksjon, kan lave oljepriser imidlertid skade USAs oljeselskaper og påvirke innenlandske oljebransjearbeidere.
Motsatt gir høye oljepriser kostnadene ved å drive forretning. Og disse kostnadene blir til slutt også videreført til kunder og bedrifter. Enten det er høyere drosjepriser, dyrere flybilletter, kostnadene for epler som sendes fra California eller nye møbler sendt fra Kina, kan høye oljepriser føre til høyere priser på tilsynelatende ubeslektede produkter og tjenester.
Viktige takeaways
- Det er en vanlig tro at de høye oljeprisene direkte og negativt påvirker den amerikanske økonomien og aksjemarkedet. En fersk undersøkelse antyder imidlertid at oljeprisene og aksjekursene faktisk viser liten sammenheng over tid. En sektor som er sterkt påvirket av prisen på olje er transport, som er avhengig av petroleum som et viktig innspill.
Hvorfor olje ikke virkelig driver aksjekurser
Så hvorfor kan ikke Fed-økonomer finne en sterkere sammenheng mellom aksjemarkedet og oljeprisen? Det er flere sannsynlige forklaringer. Det første og mest åpenbare er at andre prisfaktorer i økonomien - som lønn, renter, industrimetaller, plast og datateknologi - kan oppveie endringer i energikostnadene.
En annen mulighet er at selskaper har blitt stadig mer sofistikerte når de leser fremtidsmarkeder og er bedre i stand til å forutse skift i faktorpriser; et firma skal kunne bytte produksjonsprosesser for å kompensere for ekstra drivstoffkostnader. Noen økonomer antyder at de generelle aksjekursene ofte stiger i forventning om en økning i mengden penger, som skjer uavhengig av oljeprisen.
Det må skilles mellom de viktigste drivstoffene for oljepriser og driverne for selskapets aksjekurser. Oljepriser bestemmes av tilbud og etterspørsel etter petroleumsbaserte produkter. Under en økonomisk ekspansjon kan prisene stige som følge av økt forbruk; de kan også falle som et resultat av økt produksjon.
Aksjekursene stiger og faller basert på fremtidige bedriftsinntektsrapporter, egenverdier, risikotoleranser for investorer og et stort antall andre faktorer. Selv om aksjekursene ofte er samlet og klumpet sammen, er det veldig mulig at oljeprisene påvirker visse sektorer mye mer dramatisk enn de påvirker andre.
Med andre ord, økonomien er for sammensatt til å forvente at en vare skal drive all forretningsvirksomhet på en forutsigbar måte.
Oljepriser og transport
En sektor i aksjemarkedet er sterkt korrelert med spotprisen på olje: transport. Dette er fornuftig fordi den dominerende innsatskostnaden for transportfirmaer er drivstoff. Investorer vil kanskje vurdere å korte ned aksjene til bedrifts transportfirmaer når oljeprisen er høy. Motsatt er det fornuftig å kjøpe når oljeprisene er lave.
