Gitt økende geopolitisk spenning i Midt-Østen og Nord-Korea, og økende skepsis til Trump-administrasjonspolitikken, kan du bli unnskyldt for å lure på hvorfor aksjemarkedene er så spenstige. Faktisk så spenstig at S&P 500 bare er 2, 2 prosent sjenert av all-time high. Antall aksjemarkedsbjørner vokser og vokser selv når aksjer fortsetter å klatre, og noen beregninger sikkerhetskopierer bjørnene.
I en nylig merknad med tittelen "S&P 500 Relative Value Cheat Sheet" bemerket Bank of America / Merrill Lynch at 18 av 20 populære verdivurderinger av aksjemarkedet rangerer S&P 500 som overvurdert, en så høy som med 105 prosent.
Populære målinger av aksjemarkedsvurderinger, P / E-forhold, er fortsatt på høye nivåer. Helt siden Federal Reserve startet sitt kvantitative easing-program (QE) har P / E-forholdstall klatret etter hvert som aksjer har gitt mer verdi enn obligasjonsrenter, men på 17, 5 er fremtidig P / E-ratio på S&P 500 fortsatt på sitt høyeste nivå siden 2002 I følge Bank of America / Merrill Lynch er den fremtidige P / E-ratio 15 prosent overvurdert sammenlignet med det historiske gjennomsnittet, det etterfølgende P / E-forholdet 25 prosent overvurdert og Shiller P / E-forholdet, som justeres for inflasjonen, er 73 prosent overvurdert sammenlignet med det historiske gjennomsnittet.
Som med standard verdsettelsesmetoder ser S&P 500 ut overvurdert mot råvarer. Når det gjelder gull er S&P 500 20 prosent over det historiske gjennomsnittet, og i WTI-råolje er det svimlende 105 prosent over det historiske gjennomsnittet. I S&P 500 markedsmakt / BNP-vilkår er S&P 500 85 prosent over det historiske gjennomsnittet.
I følge disse 20 beregningene er S&P 500 billig sammenlignet med bare Pris til gratis kontantstrøm og S&P til Russell 2000 vilkår.
Statistikk foreslår at kjøp kan finnes
Til tross for all overvurderingsretorikk og beregning, er det noen gode kjøp der ute. Bank of America / Merrill Lynch bemerker at selv om du tar bort tech-boblen, handler tech-sektoren med en rabatt med en fremtidig P / E på 1, 03 sammenlignet med det langsiktige gjennomsnittet på 1, 16, og hvis markedet ser et skifte tilbake i gjennomsnitt i prissettingsmålinger vil det være noen smakfulle gode kjøp.
"Det er enda større muligheter for middel reversering på bransjenivå, med verdivurderinger for biler, medier, flyselskaper, bioteknologi og kommunikasjonsutstyr som antyder 40 prosent til 90 prosent av oppsiden hvis de skulle snu seg tilbake til langsiktige gjennomsnitt, " sa Bank of America / Merrill Lynch sa.
Bunnlinjen
Når aksjemarkedene marsjerer mot høydepunkter hele tiden, etterlyser et økende antall mennesker en korreksjon, og kanskje er det noe fortrinn for argumentet om at det stjerneutviklingen av amerikanske aksjer nærmer seg en slutt. "Verdsettelser betyr vanligvis lite i sluttfasen av et oksemarked der sentiment og posisjonering er de viktigste driverne for avkastning, " sa Bank of America / Merrill Lynch.
