Ikke bare øker risikoen for en lavkonjunktur, men det er også bekymringsfulle paralleller i dag med epoken for Dotcom Crash som gikk sin gang fra 2000 til 2002. Spesielt Dotcom Bubble som gikk foran krasjet, var et resultat av stigende verdivurderinger for teknologi aksjer på bakgrunn av rask økonomisk vekst og fallende arbeidsledighet. Dette scenariet passer også til det nåværende oksemarkedet, observerer Erik Ristuben, global sjefinvesteringsstrateg i Russell Investments, som rapportert av Business Insider. Tabellen nedenfor viser lengden på de fem siste amerikanske lavkonjunkturene.
Amerikanske resesjoner varierer i timing og varighet
- 2007 til 2009: 18 måneder2001: 8 måneder1990 til 1991: 8 måneder1981 til 1982: 16 måneder1980: 6 måneder
Betydning for investorer
Dotcom Bubble var en spekulativ vanvidd rundt teknologiselskaper, spesielt de som lovet å høste enorme overskudd fra internett, som fremdeles var i sin spede begynnelse. Krasjet utspilte seg da disse forventningene begynte å løsne seg, med stadig flere av disse nye teknologiselskapene som rapporterte om tap av tap, eller til og med gikk ut av virksomheten ikke lenge etter børsnoteringen.
I løpet av Dotcom Crash, som gikk fra mars 2000 til oktober 2002, falt Nasdaq Composite Index (NDX) med 78%, og S&P 500 Index (SPX) kastet 49% av sin verdi. Denne alvorlige nedgangen i aksjekursene i bjørnemarkedet var allerede i gang da den amerikanske økonomien gled ned i en lavkonjunktur-sammentrekning som varte fra mars til november 2001.
Erik Ristuben bemerker at aksjemarkedet historisk sett er en ganske pålitelig prediktor for en forestående lavkonjunktur. Selv om ikke alle vesentlige nedganger i aksjekursene er fulgt av en lavkonjunktur, legger han til at hver lavkonjunktur i nyere historie faktisk har vært foran en salgssalg. Siden andre verdenskrig finner han ut at en amerikansk lavkonjunktur i gjennomsnitt har startet seks måneder etter en markedstopp, og aldri lenger enn 12 måneder etterpå. Aksjemarkedet krasjet fra 1987 er et bemerkelsesverdig eksempel på en nedgang i bjørnemarkedet som verken ble utløst av en lavkonjunktur, eller som gikk foran en.
Basert på sin lesing av historien, og gitt 14% nedgang i S&P 500 i løpet av siste kvartal 2018, regner Ristuben med at den neste lavkonjunkturen begynner innen 2020. Men han regner med at den vil være "veldig mild", lik i lengde og dybde til den åtte måneder lange sammentrekningen i 2001, som skjedde midt i Dotcom Crash.
I mellomtiden forventer netto 60% av de ledende globale fondsforvalterne kartlagt av Bank of America Merrill Lynch tidligere denne måneden at den globale økonomiske veksten vil svekkes i år, selv om bare 14% forventer at en lavkonjunktur begynner i 2019. Dette er likevel den mest pessimistiske utsiktene som er registrert av denne månedlige undersøkelsen siden juli 2008, like før finanskrisen, og den er til og med dystrere enn den forrige lavsatsen i januar 2001, rett før årets lavkonjunktur, konstaterer BofAML. "BNP og EPS-optimisme har krasjet, " rapporterer rapporten.
Ser fremover
Som nevnt ovenfor, kan til og med en relativt mild lavkonjunktur slik den opplevde i 2001 følge betydelig mer alvorlige og varige aksjemarkedets fall. I tillegg, som omtalt ovenfor, er fortsatt økonomisk vekst ingen garanti for at aksjekursene vil fortsette å stige også.
