Apparelkjeden Urban Outfitters, Inc. (URBN) blir fjernet fra Standard & Poor's 500-indeksen, og aksjen sank mer enn 3 prosent i kjølvannet av denne nyheten. S&Ps nye retningslinjer for medlemskap i flaggskipets indeks krever en markedsandel på 6, 1 milliarder dollar, en økning på 15 prosent fra året før. Urban Outfitters har en markedsandel på 2, 67 milliarder dollar per mars 2017 etter å ha glidd nesten 50 prosent i løpet av det etterfølgende 24 måneder.
Indeks inkludering kan være en viktig drivkraft for etterspørsel etter noen aksjer. Mange børshandlede fond (ETF), verdipapirfond og administrerte kjøretøy sporer indekser, så disse porteføljene blir tvunget til å kjøpe andelene til aktuelle indeksbestanddeler. Motsatt er disse fondene ikke lenger pålagt å ha aksjer som fjernes fra den oppgitte indeksen, noe som kan ha negative effekter på etterspørselen etter aksjer. S&P 500 er den mest spore indeksen for amerikanske aksjer, så størrelsen på indekseffekten kan potensielt være veldig stor for å bli medlem eller forlate rekkene.
Det har vært utført mange forsøk på å studere dette fenomenet, men det er blandede bevis for størrelsen eller indekseffekten. Omfattende studier de siste årene antyder at fjerning fra S&P 500 har en svært begrenset innvirkning på kortsiktig prising, og langsiktige prisstudier kompliseres av andre faktorer som påvirker aksjekursene, for eksempel inntektsrapporter, kvalitative nyheter eller bransjetrender. Porteføljeforvaltere av indekssporingsfond har generelt et visst rom når det gjelder tidspunktet for rebalansering, så det er usannsynlig at det vil være en veldig kort tidsperiode der hver Urban Outfitters-aksje blir losset. Det ser også ut til at potensielle innkommende og utgående bestanddeler blir identifisert langt før offisiell bekreftelse, noe som påvirker markedsprisene. Vekting av markedsverdiene spiller også en rolle, da aksjer i nærheten av inkluderingens cusp har en tendens til å utgjøre en veldig liten del av S&P 500.
Å falle ut av S&P 500 kan ikke betraktes som en god ting i denne sammenhengen, men denne utviklingen er et symptom på Urban Outfitters 'kamp i stedet for et resultat av en stor katalysator. Forbrukertrender aktivert av Amazon.com, Inc. (AMZN) har skapt ødeleggelser for den tradisjonelle detaljhandelsbransjen ved å intensivere priskonkurransen, presse marginene og kraftig redusere utbredelsen av detaljhandlere av murstein og mørtel. Urban Outfitters har ikke blitt spart for noen motgang, men selskapet har manøvrert relativt godt for å styre overgangen. Nesten en tredjedel av selskapets salg skjer online, noe som er høyt blant store spesialforhandlere av klær. Urban Outfitters har også fokusert på å utvide tilbudet ved å legge til kategorier som ikke er klær.
Urban Outfitters har ikke desto mindre rapportert om bremsende omsetningsvekst, marginkontraksjon og ujevn inntektsvekst. Selskapets utsikter er ikke mye bedre, med analytikere som forventer omsetningsvekst på 3 prosent de kommende årene.
Utsiktene for inntjeningsveksten er mer hausse, med en femårig analytiker-konsensus CAGR på 13 prosent. Urban Outfitters betaler ikke noe utbytte, så innehavere forventer implisitt takknemlighet på grunn av grunnleggende vekst. Det er vanskelig å konstruere en oksefortelling basert på Urban Outfitters 'grunnleggende ting fra mars 2017, selv om aksjen sammenlignes gunstig med andre klærforhandlere som sliter under de samme omstendighetene.
Når man ser på et batteri med relative verdsettelsesmålinger, er Urban Outfitters relativt billig sammenlignet med bransjens jevnaldrende. Aksjens verdsettelsesmultipler er litt under gjennomsnittet nesten over hele linjen, med PEG-forholdet som representerer en spesielt attraktiv beregning. Forutsatt at fem-års prognoser for vekstprognoser for analytikere er pålitelige, har Urban Outfitters et utmerket vekstjustert inntjeningsmultipel. Tatt i betraktning selskapets innsats for å posisjonere seg godt for fortsatt vekst av e-handel, kan dette være en mulighet for investorer som søker eksponering for klær detaljhandel. Investorer skal ikke frarådes av Urban Outfitters 'exit fra S&P 500-indeksen.
