Opsjoner er derivatkontrakter som gir kjøperen rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til en gjensidig akseptabel pris på eller før en spesifikk fremtidig dato. Å handle disse instrumentene kan være veldig gunstig for handelsmenn. For det første er det sikkerheten til begrenset risiko og fordelen med gearing. For det andre gir opsjoner beskyttelse for en investors portefølje i tider med markedets volatilitet.
Det viktigste en investor trenger å forstå er hvordan opsjoner blir priset og noen av faktorene som påvirker dem inkludert implisitt volatilitet. Alternativprising er beløpet per aksje som en opsjon omsettes til. Selv om opsjonsinnehaveren ikke er forpliktet til å utøve opsjonen, må selgeren kjøpe eller selge det underliggende instrumentet dersom opsjonen utøves.
Lær mer om alternativer, og hvordan volatilitet og underforstått volatilitet fungerer i dette markedet.
Viktige takeaways
- Alternativprising, beløpet per aksje som en opsjon omsettes til, påvirkes av en rekke faktorer inkludert implisitt volatilitet. Implisert volatilitet er sanntidsestimatet av en eiendels pris når den handler. Når opsjonsmarkedene opplever en nedadgående implisitt volatilitet øker generelt. Implisert volatilitet faller når opsjonsmarkedet viser en oppadgående trend. Høyere underforstått volatilitet betyr en større bevegelse av opsjonsprisene.
alternativer
Opsjoner er finansielle derivater som representerer en kontrakt av en selger - eller opsjonsforfatter - til en kjøpende part - eller opsjonsinnehaveren. Et alternativ gir innehaveren muligheten til å kjøpe eller selge en finansiell eiendel med henholdsvis en samtale- eller salgsopsjon. Dette gjøres til en avtalt pris på en spesifikk dato eller i en spesifikk tidsperiode. Innehavere av kjøpsopsjoner søker å tjene på en økning i prisen på den underliggende eiendelen, mens innehavere av salgsopsjoner genererer overskudd fra prisfall.
Alternativene er allsidige og kan brukes på mange måter. Mens noen handelsmenn bruker opsjoner bare for spekulative formål, bruker andre investorer, som de i hedgefond, ofte opsjoner for å begrense risikoen knyttet til å holde eiendeler.
Valg av priser
En opsjons pris, også referert til som premien, er priset per aksje. Selger får premien, noe som gir kjøperen rett som er gitt av opsjonen. Kjøperen betaler selgeren premien, så han har muligheten til å enten utøve opsjonen eller la den utløpe verdiløs. Kjøperen betaler fortsatt premien selv om opsjonen ikke utøves, så selgeren får beholde premien uansett.
Tenk på dette enkle eksemplet. En kjøper kan betale en selger for retten til å kjøpe 100 aksjer av selskapets aksjer til en strykpris på $ 60 før 19. mai. Hvis stillingen blir lønnsom, vil kjøperen bestemme seg for å benytte opsjonen. Hvis det derimot ikke blir lønnsomt, vil kjøperen la alternativet utløpe, og selgeren får beholde premien.
Det er to fasetter til opsjonspremien: Alternativets egenverdi og tidsverdi. Den egentlige verdien er forskjellen mellom den underliggende eiendelens pris og streikprisen. Det siste er den in-the-money delen av opsjonens premie. Den egentlige verdien av en samtaleopsjon er lik den underliggende prisen minus streikprisen. En salgsopsjons egenverdi er derimot streikprisen minus den underliggende prisen. Tidsverdien er imidlertid den delen av premien som kan henføres til tiden som gjenstår til opsjonskontrakten utløper. Tidsverdien er lik premien minus dens egenverdi.
Det er en rekke faktorer som påvirker prisfastsetting av opsjoner, inkludert volatilitet, som vi vil se på nedenfor.
Andre faktorer som påvirker prisfastsettelsen av opsjoner inkluderer den underliggende prisen, streikprisen, tiden frem til utløpet, rentene og utbyttet.
Underforstått volatilitet
Volatilitet, i forhold til opsjonsmarkedet, viser til svingninger i markedsprisen på den underliggende eiendelen. Det er en beregning for hastigheten og mengden av bevegelse for underliggende formuespriser. Kjenne til volatilitet lar investorer bedre forstå hvorfor opsjonsprisene oppfører seg på visse måter.
To vanlige typer volatilitet påvirker opsjonsprisene. Underforstått volatilitet er et konsept spesifikt for opsjoner og er en prediksjon gjort av markedsaktører om i hvilken grad underliggende verdipapirer beveger seg fremover. Underforstått volatilitet er hovedsakelig estimatet i sanntid av en eiendels pris når det handler. Dette gir den forventede volatiliteten til en underliggende eiendels opsjon over hele opsjonens levetid, ved å bruke formler som måler opsjonens markedsforventninger.
Når opsjonsmarkedene opplever en nedgang, øker implisitt volatilitet generelt. Omvendt fører markedstrendene vanligvis til at implisitt volatilitet faller. Høyere underforstått volatilitet indikerer at det forventes større bevegelse i opsjonsprisene i fremtiden.
En annen form for volatilitet som påvirker alternativene er historisk volatilitet, også kjent som statistisk volatilitet. Dette måler hastigheten som underliggende formuespriser endrer seg over en gitt tidsperiode. Historisk flyktighet beregnes ofte årlig, men fordi den hele tiden endres, kan den også beregnes daglig og for kortere tidsrammer. Det er viktig for investorene å kjenne den tidsperioden som en opsjons historiske volatilitet beregnes for. Generelt sett tilsvarer en høyere historisk volatilitetsprosent til en høyere opsjonsverdi.
Alternativ skeiv
En annen dynamikk for prisfastsettelsesalternativer, spesielt relevant i mer ustabile markeder, er opsjonsskjevhet. Konseptet med opsjonsskje er noe komplisert, men den essensielle ideen bak er at opsjoner med varierte strykpriser og utløpsdatoer handler med forskjellige implisitte volatiliteter - volatiliteten er jevn. Snarere er nivåer av høyere volatilitet skjev mot å forekomme oftere ved visse streikpriser eller utløpsdatoer.
Hvert alternativ har en tilknyttet volatilitetsrisiko, og volatilitetsrisikoprofiler kan variere dramatisk mellom alternativene. Handlere balanserer noen ganger risikoen for volatilitet ved å sikre et alternativ med et annet.
