Under Armour Inc. (UAA) har sett aksjen falle drastisk av den siste månedsperioden, forårsaket av mange faktorer som er sentrert rundt den avtakende veksten.
En merkevare som en gang ble ansett som den neste Nike Inc. (NKE) skuffet investorer i januar med inntjeningsresultater for fjerde kvartal som gikk glipp av konsensus, sammen med svakere forventninger enn forventet i 2017. Wall Street solgte sportsklæraksjen rett etter misset i 4. kvartal, og slo aksjen ned omtrent 25% i løpet av en økt. Salgsveksten avtok til 12% i det siste kvartalet, redusert av langsomme kjøpesentertrafikk og utfordringer med salgsfremmende aktiviteter. Sammen med inntektsrapporten kunngjorde Under Armour en rystelse av ledergruppen sin, der finansdirektør Chip Molloy trakk seg av uspesifiserte grunner for å bli erstattet av David Bergman, den nåværende senior vice president of corporate finance.
Konsernsjefens Trump-kommentarer og 'omdømmerisiko'
For å legge til disse spørsmålene ga den Baltimore-baserte klærmerkets administrerende direktør og grunnlegger, Kevin Plank, kommentarer angående president Donald Trump på CNBCs "Fast Money Halftime Report" 7. februar. Dette utløste umiddelbar kontrovers. Som administrerende direktør sa at presidentens pro-business-holdning fungerer som "en virkelig eiendel for dette landet", gikk mange av Under Armours kjendisstøttespillere som Steph Curry, Dwayne “The Rock” Johnson og Misty Copeland ut og hånet Plank.
Plank har kommet aggressivt ut for å tydeliggjøre ordene hans og uttale seg mot Trumps syvnasjoners reiseforbud, til og med ta ut en helsides annonse i Baltimore Sun. Til tross for hans innsats har analytikere nedgradert aksjene i selskapet på bakgrunn av omdømmerisiko, ettersom kundene nå oppfatter en pro-Trump administrerende direktør.
Industriforskningsfirmaet Susquehanna International Group sier at Planks kommentarer gjør det “nesten umulig å effektivt bygge et kult, urbant livsstilsmerke i overskuelig fremtid.” Susquehannas Sam Poser sank sitt kursmål på Under Armours aksjer til halvparten til 14 dollar mens han nedjusterte aksjen til negativ. Da selskapet søker å målrette Millennial og Generation Z-årskullene, advarer analytikere mot å neglisjere verdien disse gruppene legger på forretningsetikk og åpenhet. Selv om nedgraderingen kan virke drastisk, forventer industrien at den spesielle sårbarheten som sportsklær-spillerne har for omdømmerisiko, gitt selskapets logoer på produkter.
Overfor et søksmål om klassehandlinger
Som om Under Armour trengte et kirsebær på toppen av sin lidelse, har aksjonærene saksøkt selskapet over en planlagt aksjesplitt. I en søksmål om klassehandlinger på fredag, er Plank og Under Armour blitt beskyldt for å villede aksjonærene med vilje om selskapets økonomiske helse.
Til tross for ytre stemmer av tillit og forsikringer til saksøker og resten av investeringspublikummet om at Under Armour ville fortsette som en styrke i sportsmarkedet, var tiltalte - og spesielt Plank - klar over de fallende vekstmarginene og overoverskuddet av usolgte inventar, ”heter det i søksmålet, som ble anlagt i den amerikanske tingretten i Baltimore.
Overfor konkurranse
Sammenlignet med jevnaldrende Nike og Lululemon Athletica Inc. (LULU), har Under Armour mislyktes der rivalene lyktes i å fange høyvekstsegmentet mellom massemarked og high-end. Et overfylt marked med konkurransepress fra Adidas som fører til at Under Armour varelager økte med 17% på årsbasis i løpet av det siste kvartalet.
I 4. kvartal sa ledelsen at firmaets grunnleggende stifter presterte dårlig i et konkurransedyktig miljø, mens firmaet ikke tilbyr nok valg for motebevisste “athleisure” -kunder. Bransjeaktører retter seg alle mot athleisure i Nord-Amerika, et segment som vokste med 12% i 2015, ifølge Fortune. Å oppnå trekkraft i athleisure er avgjørende for Under Armours fremtid, da segmentet utgjør 80% av selskapets online salg. En vellykket online strategi er avgjørende fordi det tradisjonelle klærmarkedet skifter for å takle en nedgang i kjøpesentertrafikken og en økning i e-handel.
Mens Under Armour har hatt mer enn 20% omsetningsvekst de siste 26 kvartalene, har selskapet slitt med lønnsomheten mer enn konkurrentene, og konsekvent lagt ned lavere driftsmarginer sammenlignet med sine jevnaldrende. Da firmaet fortsatt er avhengig av detaljhandelspartnere, ble Under Armour nødt til å senke veiledningen nylig da det mistet distribusjonsnettverket sitt med et konkursidrettsinstitut. Ved en pris-til-inntjening-ratio på omtrent 48, 6, synes Under Armour dyrere enn rivaler som LULU på 32, 3 og NKE på 25, 6. Likevel kan mulige høye vekstmuligheter gjøre UAA til et verdig kjøp etter den nylige fall.
Langsiktige vekstutsikter
For det første håper Under Armour å fortsette å bygge ut sin online tilstedeværelse for å holde seg foran digitale trender og nå tusenårs forbrukeren. Selskapet har investert i mobile helseapper og nyskapende tilkoblede enheter som fitness trackere og smarte sko. For å utligne svekket nordamerikansk salg, forutser okser betydelige oversjøiske utsikter for merkevaren i fremvoksende markeder som Kina, der middelklassen forventes å nå 600 millioner innen 2022. I 2016 skyla UAAs internasjonale salg kraftig opp 63%, sammenlignet med 16% vekst av sin nordamerikanske virksomhet.
Firmaets blomstrende joggesko og klærbedrifter for kvinner, begge verdt cirka 1 milliard dollar, bør også føre Under Armour inn i 2017 hvis det lykkes med å differensiere seg mot andre store cap-konkurrenter uten å presse driftsmarginene ytterligere ved å kutte prisene for lave. Selskapet ser for seg en vekst i omsetningen til 11% til 12% i 2017.
