Når de vurderer den relative effektiviteten til forskjellige finansieringsplaner, bruker virksomheter kapitalprisingsmodellen, eller CAPM, for å bestemme kostnadene for egenkapitalfinansiering. Egenkapitalfinansiering er mengden kapital generert ved salg av aksjer. Kostnaden for egenkapitalfinansiering er avkastningen på investeringen som kreves for å opprettholde nåværende aksjonærer og tiltrekke nye. Selv om dette konseptet kan virke skremmende, er det enkelt å beregne CAPM-kostnaden for egenkapital (COE) når nødvendig informasjon er samlet, ved å bruke Microsoft Excel.
Beregning av COE med Excel
For å beregne COE, må du først bestemme markedsrenten, den risikofrie avkastningen og betaen til den aktuelle aksjen. Markedsrenten er ganske enkelt avkastningen som genereres av markedet der selskapets aksjer omsettes, for eksempel Nasdaq eller S&P 500. Risikofri rente er den forventede avkastningen som om fondene ble investert i en null- risikosikkerhet.
Selv om ingenting er fullstendig risikofri, brukes avkastningskursen for amerikanske statsobligasjoner (T-bills) vanligvis som den risikofrie renten på grunn av den lave volatiliteten til denne typen investeringer og det faktum at avkastningen støttes av Myndighetene. Aksjens beta er en refleksjon av volatiliteten i forhold til det bredere markedet. En beta på 1 indikerer at aksjene beveger seg synkronisert med det bredere markedet, mens en beta over 1 indikerer større volatilitet enn markedet. Motsatt indikerer en beta lavere enn 1 aksjens verdivurdering er mer stabil.
E (Ri) = Rf + βi × hvor: E (Ri) = Forventet avkastning på eiendelen iRf = Risikofri avkastningrate = Beta på eiendelen iE (Rm) = Forventet markedsavkastning
Etter å ha samlet nødvendig informasjon, oppgir du risikofri rente, beta og markedsrate for avkastning i tre tilstøtende celler i Excel, for eksempel A1 til A3. I celle A4 skriver du inn formelen = A1 + A2 (A3-A1) for å gi kostnadene for egenkapitalen ved å bruke CAPM-metoden.
