Pris / inntjeningsgrad (P / E) beregnes ved å dele et selskaps aksjekurs per aksje med resultat per aksje (EPS), noe som gir investorer et inntrykk av om en aksje er under- eller overvurdert. Et høyt P / E-forhold kan tyde på at investorer forventer høyere inntjeningsvekst i fremtiden sammenlignet med selskaper med lavere P / E. P / E-forholdet indikerer dollarbeløpet en investor kan forvente å investere i et selskap, slik at de kan motta en dollar av det selskapets inntjening. Mens P / E-forholdet er et nyttig verdsettelsestiltak, kan det være misvisende for investorer.
Viktige takeaways
- P / E-forholdet indikerer for investorer om et selskaps aksje er realistisk verdsatt. Et høyt P / E-forhold kan antyde at investorer forventer høyere inntjening i fremtiden. P / E-forholdet kan være misvisende fordi det enten er basert på tidligere data eller prosjekterte fremtidige data (som ikke er pålitelige) eller muligens manipulerte regnskapsdata.
Pris / verdien-verdien kan misvise investorer
En årsak til at P / E-forholdet anses som misvisende for investorer, er at det er basert på tidligere data (som tilfelle med etterfølgende P / E) og ikke garanterer at inntjeningen vil forbli den samme. Tilsvarende, hvis P / E-forholdet er basert på anslått inntjening (for eksempel med en fremtidig P / E), er det ingen garanti for at estimatene vil være nøyaktige. I tillegg kan regnskapsteknikker kontrollere (eller manipulere) økonomiske rapporter.
De forskjellige måtene å bokføre på gjør at EPS kan bli skjev avhengig av regnskapsmetodene. Skjeve EPS-data gjør det vanskelig for investorer å verdsette et enkelt selskap nøyaktig eller sammenligne ulike selskaper siden det er umulig å vite om de sammenligner lignende tall.
Det er mer enn en måte å beregne EPS på
Et annet problem er at det er mer enn en måte å beregne EPS på. I P / E-beregningen settes aksjekursen per aksje av markedet. EPS-verdien varierer imidlertid avhengig av inntektsdataene som brukes. For eksempel, om dataene er fra de siste 12 månedene eller estimater for det kommende året, kan analytikere bruke inntjeningsestimater for å bestemme den relative verdien av et selskap på et fremtidig inntjeningsnivå - en verdi kjent som den fremtidige P / E.
Hvis du sammenligner et selskaps P / E-forhold basert på etterfølgende inntekter og andres fremtidige inntekter, skaper en eple-til-appelsinsammenligning som kan være misvisende for investorene. Av disse grunner vil investorer være lurt å bruke mer enn P / E-forholdet når de vurderer et selskap eller sammenligner ulike selskaper.
P / E-forholdet beregnes ved å bruke inntjening per aksje, men EPS kan være skjev avhengig av regnskapsmetodene. Skjeve EPS-data gjør det umulig å sammenligne ett selskap med et annet.
En primær begrensning i å bruke P / E-forhold blir tydelig når investorer sammenligner P / E-forholdene til forskjellige selskaper. Verdivurderinger og forretningsmodeller kan variere veldig på tvers av sektorer, og det er best å bruke P / E som et komparativt verktøy for aksjer i samme sektor i stedet for flere sektorer.
Et eksempel på en P / E-forhold sammenlignet mellom aksjer
En rask titt på P / E-forhold for Apple (AAPL) og Amazon (AMZN) illustrerer farene ved å bruke bare P / E-forholdet for å evaluere et selskap. I midten av desember 2018 omsatte Apple for $ 165, 48 med et P / E-forhold (TTM) på 13, 89. Samme dag var Amazons aksjekurs 1.591, 91 dollar med et P / E-forhold på 89, 19. En av grunnene til at Amazons P / E er så mye høyere enn Apples, er at innsatsen for å utvide aggressivt i bred skala har bidratt til å holde inntektene noe undertrykt og P / E-forholdet høyt.
P / E-forholdet bør brukes sammen med en rekke andre analyseverktøy for å analysere en bestand.
Hvis disse to aksjene ble sammenlignet basert på P / E alene, ville det være umulig å foreta en rimelig evaluering. Et lavt P / E-forhold betyr ikke automatisk at en aksje er undervurdert. Tilsvarende betyr ikke et høyt P / E-forhold nødvendigvis at et selskap er overvurdert.
