Det kan nå være enklere å score børsnoterte selskaper på miljø-, sosial- og styringsnivå (ESG) etter ny forskning fra Russell Investments. Selskapet har laget en beregning som mer nøyaktig identifiserer ESG-faktorer, noe som kan påvirke selskapenes økonomiske resultater.
Scott Bennett, direktør for aksjestrategi og forskning i Russell Investments, var forfatter av et papir med tittelen Materiality Matters: Targeting ESG-problemstillinger som påvirker ytelsen . Bennett skriver, "Vi kan nå skille de selskapene som scorer høyt på ESG-spørsmål som er økonomisk viktige for deres virksomhet og lønnsomhet, " sa Bennett. "Våre materialpoeng er 65% korrelert med tradisjonelle ESG-score, men de er meningsfylt forskjellige."
En ny metodikk
De nye poengsumene gjør at ESG-investorer kan skille mellom selskaper på en mer presis måte. I følge Emily Steinbarth, kvantitativ analytiker hos Russell, som var medforfatter av studien, opprettet firmaet den nye scoringsmetodikken med omfattende ESG-score fra dataleverandøren Sustainalytics, som "brukes av mange forskjellige grunner utover investeringsvalg, og industrien -klart materialitetskart utviklet av Sustainability Accounting Standards Board (SASB)."
De nye score ble testet tilbake til en periode mellom desember 2012 og juni 2017 ved bruk av Russell Global Large Cap Index. Forskerteamet fant at et børsnotert selskaps vesentlige ESG-poengsum gir et lovende signal for å informere investeringsbeslutninger, og gi målbart bedre ytelse enn tradisjonelle ESG-score i løpet av den testede perioden.
Bennett la til at resultatene fra denne studien er i samsvar med forventningene fra forskningsorganisasjoner for bærekraftig investeringsindustri, som Task Force on Climate-relaterte finansielle avsløringer (TCFD) og FNs støttede prinsipp for ansvarlig investering (PRI). Disse frivillige organisasjonene anbefaler at selskaper fokuserer på materielle ESG-spørsmål som direkte påvirker deres bunnlinje. Et elektrisk verktøy, for eksempel, vil gjøre karbonutslipp til en vesentlig ESG-faktor når det gjelder å måle langsiktig innvirkning på dens evne til å gi renere energiressurser til næringsliv og privatkunder.
Etter pengene
Ledet av kvinner og årtusener, som vil kontrollere majoriteten av formuen i USA innen 15 år, krever bærekraftfokuserte investorer mer mulighet til å innlemme ESG-beregninger i porteføljeanalyse. På sin side krever økonomiske rådgivere bedre informasjon fra kapitalforvaltere om hvordan de bruker ESG-analyse for å redusere risiko og skape en ytelsesfordel.
Børsnoterte selskaper er i tråd med å bli kontrollert i forhold til ESG-data, og i dag er mer følsomme for investorens etterspørsel etter materiell informasjon.
Denne endringen har blitt drevet av økende betydning av immaterielle ting for børsnoterte selskaper. I følge David Post fra styret for bærekraftig regnskapsstandard (SASB) fyller nå immaterielle eiendeler 80% av selskapets balanse. Dette øker selskapets eksponering for kortsiktig omdømmerisiko. Internt fokus på ESG-beregningene som betyr noe for et selskap i dag, er dermed viktigere enn det var for fem år siden.
Blackrock Support
Som en vesentlighetsfokusert tilnærming for å forstå ESG beveger seg til sentrum, krever store kapitalforvaltere bevissthet om hvilke problemer utenfor balansen som skaper risiko og mulighet for firmaer. I et nylig brev til administrerende direktører i selskaper som er eid i porteføljene, trakk administrerende direktør i BlackRock, Larry Fink, nylig oppmerksomheten mot “En ny modell for eierstyring og selskapsledelse” med fokus på langsiktig verdiskaping for aksjonærene.
BlackRocks eiendeler under forvaltning er tungtveid mot indeksbaserte, lave kostnadsporteføljer. I passive porteføljestrukturer som inneholder ESG-analyse, kan kapitalforvaltere ikke uttrykke avvising av beslutninger om selskapsledelse ved å selge et selskap så lenge det er inkludert i den aktuelle indeksen. Dette påvirker potensielt kapitalforvalterens fortrolighetsplikt overfor aksjonærene.
Finks bemerkninger er spesielt verdifulle å ta i betraktning i forhold til forskning som den typen Russell Investments har gjort for å utvikle bedrifts- og bransjespesifikke ESG-beregninger som påvirker resultatene. Nøyaktig måling av materielle ESG-beregninger på bedriftsnivå er viktigere enn noen gang. Faktisk har de tidlige resultatene av denne forskningen oppfordret Russell Investments til å innlemme den nye materielle ESG-scoringsmetoden i sin nåværende dekarboniseringsstrategi. Denne strategien fungerer som grunnlaget for investeringer med lite karboninnhold tilgjengelig i flere markeder globalt.
Forskningen bekrefter også et grunnleggende premiss for arbeidet med SASB siden oppstarten, som er at markedene ikke trenger mer ESG-data, de trenger bedre ESG-data for investorer å bruke i porteføljevalgsprosessen.
