Hva er konverteringsparitetsprisen?
Konverteringsparitetsprisen refererer til break-even-prisen på en konvertibel sikkerhet. Dette er beløpet som er betalt for en aksje hvis opsjonen på en konvertibel sikkerhet blir utøvd. Konvertible verdipapirer som konvertible obligasjoner kalles så fordi de har en funksjon der sikkerheten kan endres til lager i det utstedende selskapet. Konverteringsparitetsprisen er den effektive prisen som investoren betaler.
Viktige takeaways
- Konvertering paritetskurs er den effektive prisen en investor betalte for muligheten til å konvertere fra et selskaps obligasjon til aksjer. Denne prisen er viktig for investoren fordi inntil aksjene når den prisen, er det liten verdi i å prøve å konvertere sikkerhet i aksjer. Selskaper som utsteder konvertible verdipapirer vil følge nøye med på denne prisen fordi det kan utløse en konverteringsanmodning fra hver investor som eier slike verdipapirer.
Slik fungerer konverteringsparitetsprisen
Konverteringsparitetsprisen beregnes ved å dele nåverdien av det konvertible verdipapiret med konverteringsgraden, som er antallet aksjer en konvertibel sikkerhet kan konverteres til.
Konverteringsparitetspris = verdi av konvertibel sikkerhet / konverteringsforhold
Anta for eksempel at en investor hadde et konvertibelt obligasjonslån med en gjeldende markedspris på $ 1000 som kunne konverteres til 20 aksjer av aksjer i det utstedende selskapet. Konverteringsparitetsprisen vil være $ 50 ($ 1000/20 aksjer). Hvis nåverdien av selskapets aksje er betydelig høyere enn $ 50, kan investoren tjene på å utøve konverteringsalternativet. Denne funksjonen ligner en samtaleopsjon på aksjer eller andre verdipapirer ved at konverteringsalternativet har et spesifikt prisnivå som kan fungere som en utløserpris. Prisnivået der det begynner å være fornuftig å konvertere, er noe som tilsvarer eller over konverteringsparitetsprisen.
Konverteringsparitetspris kan sees på som den minste prisen investoren er ute etter når han vurderer å utøve konverteringsalternativet i en konvertibel sikkerhet. I hovedsak, når det utstedende selskapets aksjekurs er lik eller større enn konverteringsparitetsprisen, bør en investor vurdere å konvertere. Konvertible verdipapirer er ofte konverterbare, slik at utsteder kan tvinge hånden til investorene i denne saken.
Konverteringsparitetspris og obligasjonsrenter
Konvertible obligasjoner er en hybrid sikkerhet i den forstand at de tilbyr utbetalinger av obligasjonsstil og pålydende, men også kan føre til at investorer kan tjene på utstederens aksje. På grunn av denne ekstra muligheten for takknemlighet, kan selskaper tilby lavere samlet rente på konvertible obligasjoner. Konverteringsparitetskursen på en konvertibel obligasjon som er utstedt er generelt mye høyere enn selskapets nåværende aksjekurs. Så selskapet får en pause på interessen og investoren potensielt får en større utbetaling hvis selskapet klarer seg godt nok til at aksjene klarer konvertering paritetskursen. At konvertible obligasjoner er konverterbare kan selvfølgelig begrense investorens oppside.
Konvertible obligasjoner kan ha oppadgående begrensninger, men de er overlegne til direkte andel eierskap i nedside beskyttelse. Hvis en underliggende aksjer til en konvertibel sikkerhet aldri overskrider konverteringsparitetskursen, mottar investoren fremdeles rentebetalinger på den ordinære obligasjonen sammen med den opprinnelige investeringen. Selv om selskapet mislykkes direkte, er dessuten innehaveren av den konvertible obligasjonen senior for de aksjeeiere i den endelige distribusjonsordningen.
