Den endrede varigheten er en justert versjon av Macaulay-varigheten og tar hensyn til hvordan rentesvingninger påvirker en obligasjons varighet. Bruk Microsoft Excel til å beregne en obligasjons endret varighet gitt disse parametrene: oppgjørsdato, forfallsdato, kupongrente, avkastning til forfall og frekvens.
Den endrede varigheten bestemmer endringen i verdien av en rentepapir i forhold til endring i avkastning til forfall. Formelen som brukes til å beregne en obligasjons endret varighet er Macaulay-varigheten av obligasjonen delt med 1 pluss obligasjonens avkastning til forfall dividert med antall kupongperioder per år.
I Excel er formelen som brukes til å beregne en obligasjons endrede varighet innebygd i MDURATION-funksjonen. Denne funksjonen returnerer den endrede Macaulay-varigheten for sikkerhet, forutsatt at pålydende verdi er $ 100.
Antar for eksempel at du vil beregne den endrede Macaulay-varigheten av en obligasjon med en oppgjørsdato 1. januar 2015, en forfallsdato 1. januar 2025, en årlig kupongrente på 5%, årlig avkastning på 7% og kupong utbetales kvartalsvis.
Følg trinnene i Excel for å finne endret varighet:
- Høyreklikk først på kolonnene A og B.Neste, venstre klikk på kolonnebredden og endre verdien til 32 for hver av kolonnene, og klikk OK. Skriv inn "Bond Description" i celle A1 og velg celle A1 og trykk CTRL og B-tastene sammen for å gjøre tittelen fet. Skriv deretter inn "Bond Data" i celle B1 og velg celle B1 og trykk CTRL og B-tastene sammen for å gjøre tittelen fet. Skriv "Bond's Settlement Date" i celle A2 og "1. januar 2015" i celle B2. Deretter skriver du inn "Bond's Maturity Date" i celle A3 og "1. januar 2025" i celle B3. Skriv deretter inn "Årlig kupongfrekvens" i celle A4 og "5%" i B4. I celle A5 skriver du inn "Årlig avkastning til modenhet" og i celle B5 skriver du inn "7%." Siden kupongen er utbetalt kvartalsvis, vil frekvensen være 4. Angi "Kupongbetalingsfrekvens" i celle A6 og "4" i celle B6.Nest, oppgi "Basis" i celle A7 og "3" i celle B8. I Excel er grunnlaget valgfritt, og den valgte verdien beregner den endrede varigheten ved å bruke faktiske kalenderdager for periodiseringsperioden og antar at det er 365 dager i løpet av et år. Nå kan du løse den endrede Macaulay-varigheten av obligasjonen. Skriv inn "Modified Duration" i celle A8 og formelen "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" i celle B8. Den resulterende endrede varigheten er 7, 59.
Formelen som brukes beregner den prosentvise endringen i kursen på obligasjonen er endringen i avkastning til forfall multiplisert med den negative verdien av den endrede varigheten multiplisert med 100%. Derfor, hvis rentene øker med 1%, forventes kursen på obligasjonen å falle 7, 59% =.
