Når yuanen glir, klatrer Bitcoin. Selv om det ikke er en jernregel, har det omvendte forholdet mellom Kinas valuta og verdens dominerende cryptocurrency overholdt store deler av det siste året, og det nådde nylig sitt sterkeste nivå på rekorden, ifølge en Bloomberg-analyse av den 30-dagers korrelasjonen mellom to valutaer.
Styrking av forholdet mellom en relativt svakere yuan og relativt sterkere Bitcoin antyder at yuanen blir brukt som en hekk (dvs. beskyttelse) under en handelskrig som kan utøve en heftig toll på den kinesiske økonomien. Det illustrerer også investorenes utvidede aksept av cryptocurrencies, til tross for at de er relativt nye og uregulerte investeringskjøretøyer som gjør dem utsatt for svindel og volatilitet.
Hva det betyr for investorer
At Bitcoin blir brukt som en trygg havn midt i økonomisk usikkerhet ettersom handelskrigen med USA tynger Kinas økonomiske vekst, er ikke en usannsynlig teori, ifølge Dr. Garrick Hileman, forsker ved London School of Economics og Blockchain.coms forskning regissør.
"Det er bekreftende bevis på dette fordi folk i Asia betalte mer for Bitcoin enn andre steder da yuan falt, " sa han. "Du kan se det i premiumprisen som noen ganger betales for Bitcoin i børser som Huobi som primært dekker kinesere."
Den negative korrelasjonen mellom de to valutaene ble stadig tydeligere om våren da den nådde sitt siste topp på rundt -0, 58 (en lesning på -1, 0 representerer en perfekt invers korrelasjon). I slutten av august nådde det omvendte forholdet sin nylige rekord på rundt -0, 67, ifølge Bloomberg.
Tidspunktet for piggen i den negative korrelasjonen i mai ser ut til å ha falt sammen med Trump-administrasjonens kunngjøring om å heve tollene fra 10% til 25% på kinesiske varer på 200 milliarder dollar. Kina kom til gjengjeldelse bare noen dager senere med kunngjøring om egne tolloppganger.
Gjennom august måned engasjerte begge land seg i fiendtlighet med forskjellige trusler og retorikk, inkludert USAs merking av Kina som en valutamanipulator for å la yuanen synke til sitt laveste nivå på 11 år. I slutten av august ble det utvekslet kunngjøringer om toll-for-tat-tariffer, noe som utløste den nylige toppen i det inverse forholdet mellom Kinas valuta og Bitcoin.
Ser fremover
Selv om både handelskrigen og Kinas avtagende økonomi ser ut til å få investorer til å dumpe yuan til fordel for Bitcoin, er det en annen faktor som driver fenomenet - den økende legitimiteten blant investorer av digitale kryptokurser. I juli uttalte en lokal domstol i Kina at Bitcoin var en virtuell eiendel som skal beskyttes av kinesiske lover. Det er første gang en lokal domstol har nådd en slik kjennelse, ifølge Bloomberg.
