Hvem elsker ikke en forfriskende sigarett? Den milde tilfredsstillelsen, den rike glatte smaken… så hva om de kommer med risikoen for emfysem og lungekreft? Avveiningen er verdt det for flere titalls millioner røykere som beskytter Altria Group Inc. (MO) og gleder seg over dets varemerke hver dag.
Kjente merkevarer
Altria (som i "høyde") er navnet de tidligere Philip Morris Companies ommarkerte seg med på begynnelsen av 2000-tallet, i et forsøk på å løsrive seg fra sigarettene som gjorde selskapet til et globalt ikon. I dag opprettholder Altria noen av verdens største tobakkmerker, med datterselskaper inkludert amerikanske Smokeless Tobacco, verdens største produsent av den "fuktige" (deres ord) variasjon; John Middleton, som spesialiserer seg på sigarer og rør; og Nu Mark, som lager e-sigaretter og plater, hvorav den siste ser ut til å være en slags kandisert tobakk tyggbar laget for den ikke-konforme nikotinmisbrukeren. For øvrig eier Altria også 27% av SABMiller, London-baserte foreldre til Miller Brewing, for ikke å snakke om 100% av Chateau Ste. Michelle vingård. Hvis det kan gå ut over leveren din, hjernecellene eller luftveiene, er sjansen stor for at Altria tjener på den. (For mer, se: Flere dårlige nyheter for Altria: Regulatorer angriper e-Cigs .)
Ukonvensjonelle tobakksleveringssystemer kan ha sin plass, men 90% av Altrias inntekter kommer fremdeles fra gode, gammeldagse kiste negler. Selskapets viktigste datterselskap er desidert Philip Morris USA, landets dominerende sigarettprodusent. Først en nomenklaturleksjon: Philip Morris USA er et relativt nytt selskap, oppkalt etter Altrias forrige firmanavn. Likevel har verken Philip Morris USA eller Altria noen offisiell forbindelse til Philip Morris International Inc. (PM), som er det enorme multinasjonale som ble spunnet av i 2008 for å selge sigaretter utenfor USA (og unngå innenlandsk rettstvist). (For mer, se: Hvordan Philip Morris International lyser opp porteføljer .)
Philip Morris USA lager Marlboros, som er flerårig landets mest solgte sigaretter. Hvis du er en ikke-røyker, kan du anta at pris eller et annet kriterium logisk sett bør være det viktigste kriteriet for å kjøpe en pakke. Men det er ikke slik røyking fungerer. For de som unner seg er merkevaregjenkjenning så viktig at velprøvde Marlboro har en nesten uforståelig markedsandel på 44% i USA. Dette for et produkt som er enkelt å duplisere av milliardbeløpene. Legg til noen flere prosentpoeng fra Marlboros søstermerker (f.eks. Chesterfield, Virginia Slims, Basic, Parliament), og det viser seg at de fleste av sigarettene som selges i dette landet er produsert av Philip Morris USA, og til slutt Altria.
Konsekvent inntekt
Amerika blir kanskje mer overvektig, men de fleste av de andre forbruksindikatorene er på vei i sunn retning. Vi drikker mindre enn vi pleide å gjøre, og som nasjon er lungene så rosa som de noen gang har vært. Omtrent én av seks voksne røyker, sammenlignet med en av to for et par generasjoner siden. Av rettigheter bør Altrias tobakksvirksomhet ta mindre penger når selskapets klientell avtar og dør. Likevel er inntekttallene ekstremt konsistente fra år til år. (For mer, se: Fortsatt avhengig av utbytte? Tilfredsstille din trang med tobaksaksjer .)
Årsaken er enkel. Sigaretter er blant de minst priselastiske varene som eksisterer, noe som betyr at etter hvert som de blir dyrere, synker ikke mengden så mye som prisen øker. Røykere klager ofte om stigende priser, som de skal: hver pakke som selges må redegjøre for kostnadene ved søksmål i fortid og nåtid, oppgjør med flere milliarder dollar og andre rettsforpliktelser. Men så høyt som prisene har steget, har de ikke steget nok til å endre atferd i stor skala. Mennesker som vil ha sitt løst, vil ha sitt fikse. Og heller enn å risikere å bruke mindre på smuglede sigaretter i stedet, vil lovlydige røykere fortsette å betale gjennom nesen. Altria solgte over en halv billion billioner sigaretter i USA i fjor. (For mer, se: Største tobakkssøksmål .)
Intet lovlig produkt er så regulert, som foreskrevet, som tabu som den upretensiøse sigaretten. Og med god grunn - uansett om det er den ubehagelige aromaen som uskyldige tilreisende ikke kan unngå, eller de dødelige sykdommene som følger med hver innånding, gjør sigaretter langt mer objektiv skade enn godt. Men som økonomiske enheter er de overveldende lønnsomme. En sigarett koster mindre enn 4 ¢ å lage, og i noen jurisdiksjoner - for eksempel New York City - kan de selge for så mye som 70 ¢. Gitt, 34 ¢ av dette går til skatter, men det som gjenstår er en markering som andre næringer bare kan fantasere om.
Bunnlinjen
Andre selskapers PR-avdelinger elsker å drone videre og videre om deres engasjement for miljøet og andre ikke-økonomiske bekymringer - se på disse mangfoldmålene vi fremmet, her er alle karbonforskyvninger vi brukte aksjonærenes penger på i fjor, osv. Likevel sittende blant disse selskapene på Standard & Poor's 500 er et hvis produkter, men det nevner igjen, dreper brukerne når de brukes som anvist. Altria er dermed et monument for menneskelig motstridighet, der kundene villig og lykkelig kjøper verktøyene for deres sykdom og bortgang. Fortsatt kan man bare lene seg tilbake og undre seg over Altrias velprøvde evne til å tilby velkomne avkastning til sine aksjonærer, år inn og ut året. For investorer som er mer interessert i avkastning enn folkehelse, er Altria fortsatt en av de mest attraktive kjøpsmulighetene på Wall Street. (For mer, se: Altria kan være den store vinneren i dette FTC-trekket .)
