Mens Wall Street har en tendens til å fokusere nesten utelukkende på holdningene og handelsmønstrene til amerikanske baserte investorer, har et bølge av kjøp fra utlandet vært en oversett styrkekilde for de amerikanske aksjekursene. Utenlandske private investorers beholdning av amerikanske aksjer nådde et rekordhøyt nivå på 7, 7 billioner dollar i juli, mer enn det dobbelte av beløpet i 2012, ifølge de nyeste dataene som er samlet av det amerikanske finansdepartementet, som sitert av The Wall Street Journal i en detaljert rapport oppsummert nedenfor.
"Det som har skjedd de siste ti årene, er at høy avkastning også har blitt assosiert med sikkerheten som følger med USA, " konstaterer Paul Sandhu, sjef for flere eiendelskvante løsninger for Asia-Pacific ved BNP Paribas Asset Management. “Vanligvis når du tenker på sikkerhet, tilsvarer du det med lav avkastning. Men det har ikke vært tilfelle, ”la han til. Konkret har S&P 500-indeksen overgått aksjer som ikke er i USA i 9 av de siste 10 årene, inkludert 2019.
Viktige takeaways
- Utenlandske private investorers beholdning av amerikanske aksjer er på rekord. Det amerikanske aksjemarkedet gir dem bedre avkastning og mindre risiko.US-aksjer har slått utenlandske aksjer godt det siste tiåret. Fremtidsutsiktene for fremtidige vekst er også mer robuste i USA
Betydning for investorer
"Du ser en reell avvik mellom vekstutsiktene i det amerikanske aksjemarkedet og resten av verden, " ifølge Hannah Anderson, en global markedsstrateg ved JPMorgan Asset Management i Hong Kong. Akkurat nå, til tross for høye verdivurderinger, forblir amerikanske aksjer attraktive for utenlandske investorer basert på bedre anslått BNP-vekst enn andre utviklede økonomier, et sterkt arbeidsmarked og robuste forbrukerutgifter.
Konsensus blant analytikere krever 9, 7% vekst i EPS for S&P 500 i 2020, per data fra FactSet Research Systems. De sammenlignbare tallene for større oversjøiske indekser er 8, 6% for STOXX 600 i Europa og bare 2, 6% for Nikkei 225 i Japan.
Etter finanskrisen i 2008 iscenesatte den amerikanske økonomien og banksystemet en mye raskere rebound enn Europa. Siden krisen har amerikanske banker blitt stadig mer dominerende internasjonalt, mens deres mindre og mindre lønnsomme europeiske rivaler har blitt mindre konkurransedyktige og tvunget til å trekke seg tilbake fra det amerikanske markedet, ifølge en annen rapport i Journal. I mellomtiden har Japan blitt forankret i flere tiår med økonomisk stagnasjon, uten ende i sikte.
I tillegg har USA ledet teknologibommen som endrer det verdensøkonomiske landskapet, inkludert finansmarkeder. Dessuten er USA-baserte gigantiske tech-selskaper, slik som de i den såkalte FAAMG-gruppen, både teknologiledere over hele verden og blant de største og mest innflytelsesrike selskapene i USA selv.
Som et resultat av alt dette, bør utenlandske private investorer fortsette å være netto kjøpere av amerikanske aksjer, noe som gir det amerikanske markedet økt drivkraft. Dessuten inkluderer tallet på 7, 7 billioner som er nevnt ovenfor ikke eierandelene til suverene formuesfond og sentralbanker. Som et resultat er antallet internasjonale beholdninger av amerikanske aksjer, og potensielle fremtidige kjøp av disse, sannsynligvis betydelig større.
Eiendom er et eksempel på en utjevnende trend, ettersom utenlandske investorer var nettselgere av amerikanske næringseiendommer i 2. kvartal 2019, per en annen Journal-artikkel. Dette var det første kvartalet siden 2013 der de var nettselgere. Imidlertid ser disse investorene ut å ha frigjort midler for omfordeling til amerikanske aksjer og obligasjoner, der utenlandske kjøp har vært raske når de reduserte netto eksponering for amerikansk kommersiell eiendom med 0, 8 milliarder dollar i kvartalet.
Ser fremover
En annen kilde til etterspørsel etter amerikanske aksjer kommer fra USA-baserte investorer som skyter internasjonale aksjer, bekymret for geopolitiske spenninger og langsommere vekst i utlandet. "Folk vil bare ikke ha så mye utenlandske aksjer enn de pleide å gjøre, " sa finansrådgiver Scott Hanson til CNBC. "Jeg tror mange stiller spørsmål ved hva som er poenget med å ta den risikoen, " la han til.
Et potensielt langsiktig negativt for amerikansk økonomi er nedgang i utenlandske direkteinvesteringer. Etter å ha nådd et høydepunkt på 440 milliarder dollar i 2015, falt det kraftig i 2016 og 2017, før det delvis ble utvunnet til 296 milliarder dollar i 2018, 38% under 2015-toppen, per CNN. Ikke overraskende har det største fallet vært investeringer fra Kina.
