Hva blir privat?
Begrepet going private refererer til en transaksjon eller serie transaksjoner som konverterer et børsnotert selskap til en privat enhet. Når et selskap blir privat, kan ikke aksjonærene handle sine aksjer i det åpne markedet.
Det er flere typer private transaksjoner, inkludert oppkjøp av private equity, kjøp av ledelse og anbudstilbud.
Viktige takeaways
- En pågående privat transaksjon er en virksomhet der et offentlig selskap blir konvertert til privat eierskap. Vanlige eksempler inkluderer oppkjøp av private equity, kjøp av ledelse og anbudstilbud. Mange pågående private transaksjoner involverer betydelige mengder gjeld. Eiendeler og kontantstrømmer til det overtatte selskapet er pleide å betale for gjeldene.
Hvordan fungerer privat
Et selskap går vanligvis privat når aksjonærene bestemmer at det ikke lenger er vesentlige fordeler med å være et offentlig selskap.
En måte å overføre denne overgangen til, er at selskapet kjøpes gjennom en private equity-utkjøp. I denne transaksjonen vil et private equity-selskap kjøpe en kontrollerende andel i selskapet, og ofte utnytte betydelige mengder gjeld. Dermed sikrer private equity-selskapet disse gjeldene mot eiendelene til selskapet som erverves. Renter og hovedbetalinger på gjelden blir deretter betalt for bruk av kontantstrømmer fra virksomheten.
En annen vanlig metode er management buyout-transaksjonen, der selskapet blir tatt privat av sitt eget lederteam. Strukturen for en administrasjonskjøp er lik strukturen for en private equity-utkjøp, ved at begge er avhengige av store mengder gjeld. I motsetning til en private equity-utkjøp, gjennomføres en management buyout av "insidere" som allerede er godt kjent med virksomheten.
I noen tilfeller vil private transaksjoner også innebære selgerfinansiering, der eierne av selskapet (i dette tilfellet aksjonærene i det børsnoterte selskapet) hjelper de nye kjøperne med å finansiere kjøpet. I praksis består dette vanligvis av at kjøperen kan utsette betaling av en del av kjøpesummen i en periode, for eksempel fem år.
Viktig
Mange private transaksjoner involverer betydelige mengder gjeld. I disse situasjonene brukes eiendelene til det overtagne selskapet som sikkerhet for lånene, og kontantstrømmene brukes til å betale for gjeldsbetaling.
Et annet vanlig eksempel på private transaksjoner er et anbudstilbud. Dette skjer når et selskap eller enkeltperson gir et offentlig tilbud om å kjøpe de fleste eller alle selskapets aksjer. Noen ganger blir (og akseptert) anbudstilbud også når den nåværende ledergruppen i målselskapet ikke ønsker at selskapet skal selges. I denne situasjonen omtales anbudstilbudet som et fiendtlig overtakelse.
Fordi enheten som legger frem anbudstilbudet kan være et offentlig selskap, finansieres anbudstilbud ofte ved hjelp av en blanding av kontanter og aksjer. For eksempel kan selskap A gi et tilbud til selskap B der aksjonærene i selskap B vil motta 80% av tilbudet kontant og 20% i aksjer i selskap A.
Ekte verdenseksempel på en pågående privat transaksjon
I desember 2015 kunngjorde private equity-konsernet JAB Holding Company sine planer om å kjøpe Keurig Green Mountain. I motsetning til mange kjøp av private equity, var dette et tilbud med alle kontanter.
Tilbudet priset aksjene til $ 92, en premie på nesten 80% over markedsverdien før kunngjøringen. Ikke overraskende steg aksjekursene dramatisk etter kunngjøringen, og selskapet aksepterte tilbudet kort tid etter.
Transaksjonen ble fullført i mars året etter. Følgelig sluttet selskapets aksjer å handle på aksjemarkedet og Keurig Green Mountain ble et privat selskap.
