Hva er en forgylt obligasjon?
Strengt tatt er en forgylt obligasjon en gjeldssikkerhet utstedt av Bank of England til en fast rente og løpetid. Begrepet brukes imidlertid ofte uformelt for å beskrive alle obligasjoner som har en veldig lav risiko for mislighold og tilsvarende lav avkastning.
Grunnleggende om forgyldte obligasjoner
Begrepet forgylt bånd var opprinnelig ment bokstavelig. Obligasjoner utstedt av Bank of England på vegne av den britiske kronen ble trykt på papir med en forgylt eller forgylt kant. Til i dag brukes kortsiktig "gilts" bare for å referere til disse britiske statsobligasjonene.
Imidlertid har "forgylte kanter" blitt brukt til å beskrive obligasjoner som er av investeringsgrad. Det vil si at de har en veldig lav risiko for mislighold og en relativt beskjeden avkastning for investorer. De blir sett på som investeringer i trygg havn.
Obligasjoner som er beskrevet som forgylt i dag kan bli utstedt av økonomisk stabile regjeringer og modne blue-chip selskaper. Regjeringen eller selskapet som utsteder obligasjonene låner penger fra investorer til en bestemt rente for en bestemt periode.
En obligasjon som er beskrevet som forgylt, skal ha en av de beste rangeringene tildelt av kredittvurderingstjenester som Standard & Poor's og Moody's. På grunn av den lave risikoen tilbyr forgylte obligasjoner renter som ligger godt under avkastningen som tilbys av mer spekulative obligasjoner. Slike obligasjoner fungerer ofte som hjørnesteinen i investeringsporteføljer for konservative investorer, hvis hovedprioritet er kapitalbevaring.
Viktige takeaways
- Forgylt er et begrep som uformelt brukes for å beskrive alle obligasjoner som har en veldig lav risiko for mislighold og tilsvarende lav avkastning, eller investeringskvalitet. Forgyllde investeringer blir sett på som trygge havner, ofte utstedt av myndigheter eller blå- brikkeselskaper. Sikre obligasjoner som disse har imidlertid fortsatt risikoen for mislighold og bør ikke forveksles med en risikofri eiendel.
Hvor "forgylt" er det?
Selv de blåeste av blue-chip-selskaper kan oppstå problemer fra tid til annen. En studie utført av National Bureau of Economic Research konstaterer at 36% av hele bedriftsobligasjonsmarkedet misligholdte under jernbanekrisen 1873-1875. I løpet av finanskrisen 2008-09, løp flere vanskelige finansinstitusjoner også i trøbbel med at noen, som Lehman Brothers, gikk konkurs.
Kommunale statsobligasjoner er imidlertid generelt nærmere verdien av den forgylte betegnelsen. En rapport fra Moody's Investors Service indikerer at det bare var fire Moody's-rangerte kommunale mislighold i hele 2016, alle sammen relatert til det økonomisk urolige amerikanske samveldet Puerto Rico.
Begrepet 'forgylt' kan antyde sikkerhet, men en interessert investor bør alltid sjekke rangeringen før du kjøper.
Kommunale mislighold og konkurser ble mer vanlig i tiåret som sluttet i 2016, men var fortsatt sjeldne, ifølge Moody's-rapporten. Den femårige kommunale misligholdssatsen siden 2007 var 0, 15%, mot 0, 07% for hele studietiden 1970-2016. Disse tallene inkluderer alle obligasjoner vurdert av Moody's, ikke bare høyt rangerte emisjoner. Til sammenligning var den globale bedriftens standardrate 6, 92%. Konkurransedyktige foretak som bolig og helsevesen hadde høyest mislighold.
