Tankene om en svak Fed har ført aksjemarkedet høyere siden 8. mars. Å flytte den føderale fondskursen høyere eller lavere vil være datavhengig, men etter min mening vil fondskursen holde seg på 2, 25% til 2, 50% gjennom 2019.
Uten fanfare vil Federal Open Market Committee (FOMC) fortsette å stramme pengepolitikken ved å avvikle balansen. Fed-balansen ble markert til 3.971 billioner dollar 13. mars, ned 529 milliarder dollar fra 4, 5 billioner dollar der den var i slutten av september 2017. Etter min mening ønsker Fed å fortsette å slappe av balansen til senere i år. Jeg tror at Fed vil forbli aggressive hvis forholdene i aksjemarkedet holder seg stabile.
Fed-styreleder Jerome Powell vil trolig forbli bekymret for global vekst som en grunn til ikke å heve den føderale fondssatsen. De fleste på Wall Street vil sannsynligvis konkludere med at FOMC kan redusere rentene på et tidspunkt i år. De anerkjenner ikke at avvikling av balansen er et Fed-skjerpende trekk.
Avkastningen på den 30-årige amerikanske statsobligasjonen
Refinitiv XENITH
Det daglige diagrammet for den 30-årige amerikanske statsobligasjonsrenten viser tydelig nedgangen for obligasjonsrenter som skjedde da FOMC gikk fra å heve renten til å holde dem lave. Obligasjonsrenten toppet seg 3, 46% 2. november og falt til 2, 89% 4. januar da aksjemarkedet falt. Obligasjonsrenten steg til det 200 dagers enkle glidende gjennomsnittet på 3, 12% 1. mars da aksjene kom seg. Obligasjoner er fortsatt gunstige som "fly til sikkerhet" -handel, men enkle penger fra Fed blåser igjen aksjemarkedsboblen.
Daglig diagram for SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Det daglige diagrammet for SPDR S&P 500 ETF (SPY), også kjent som Edderkopper, viser at prisen beveget seg over min månedlige pivot på $ 281, 13, som målretter mine ukentlige og årlige risikonivåer på henholdsvis $ 284, 74 og $ 285, 86, hvor fortjenesten skal tas. Min halvårlige pivot ligger på $ 266, 14, med mitt kvartalsvise risikonivå på 192, 04 dollar, som er under det hele tiden intradaghøye $ 293, 94 satt 20. september. Kan det være at det er på tide å vurdere å kjøpe i påvente av forventningen fra Fed-uttalelsen og deretter selge pressekonferansen?
Ukekart for SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Retinitiv XENITH
Det ukentlige diagrammet for edderkopper er positivt, men overkjøpt, med ETF over det fem ukers modifiserte glidende gjennomsnittet på $ 276, 10 og godt over det 200 ukers enkle glidende gjennomsnittet, eller "tilbakeføring til gjennomsnittet", til $ 238, 45. Legg merke til hvordan dette nøkkelgjennomsnittet holdt på 26. desember lavt. Den 12 x 3 x 3 ukentlige sakte stokastiske avlesningen er anslått til å avsluttes denne uken på 90, 30, godt over for kjøpt terskel på 80, 00 og over 90, 00, som jeg anser som en "oppblåsende parabolboble."
Hvordan bruke 12 x 3 x 3 ukentlige sakte stokastiske avlesninger: Mitt valg av å bruke 12 x 3 x 3 ukentlige sakte stokastiske avlesninger var basert på backtesting mange metoder for å lese aksjekurs momentum med mål om å finne den kombinasjonen som resulterte i færrest falske signaler. Dette gjorde jeg etter børskrakket i 1987, så jeg har vært fornøyd med resultatene i mer enn 30 år.
Den stokastiske avlesningen dekker de siste 12 ukene med høye, lave og lukkede aksjer. Det er en rå beregning av forskjellene mellom den høyeste høye og laveste lave kontra lukkene. Disse nivåene er modifisert til en rask lesing og en langsom lesing, og jeg fant ut at den langsomme lesningen fungerte best. De stokastiske leseskalaene mellom 00, 00 og 100, 00, med avlesninger over 80, 00 som overkjøpt og avlesninger under 20, 00 anses som oversolgt. Nylig bemerket jeg at aksjer har en tendens til å toppe og synke fra 10% til 20% og mer kort tid etter at lesningen stiger over 90, 00, så jeg kaller at en "oppblåsende parabolboble", som en boble alltid dukker opp. Jeg refererer også til en lesning under kl. 10.00 som "for billig til å ignorere."
Avvikling vil fortsette: Federal Reserve vil fortsette å stramme inn pengepolitikken ved å avvikle balansen gjennom slutten av 2019, med mindre det er økonomiske og markedsdislokasjoner. De føderale fondskursene vil sannsynligvis holde seg på 2, 25% til 2, 50% som den høye enden av Feds nøytrale normaliseringssone.
Graf over Fed-balansen
Refinitiv XENITH
Ved avslutningen hver onsdag tar Federal Reserve et øyeblikk av balansen, og resultatene oppdateres etter 16:00 på torsdag. Noen ganger blir denne grafen ikke oppdatert før fredag eller lørdag. Wall Street fokuserer ikke på dette som en økonomisk utgivelse, men jeg følger det aktivt som en viktig markedssensitiv indikator.
