Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) er en portefølje på 12, 38 milliarder dollar som faller inn i Morningstars kategori High Yield Bond, vurdert til fem stjerner over hele linjen.
Dette konservative aksjefondet investerer i en kombinasjon av aksjer og rentepapirer rangert under investeringsgrad. Disse verdipapirene representerer gjeldspapirer av lavere kvalitet utstedt av selskaper under urolige eller usikre økonomiske forhold. Med betydelige bevilgninger til aksjer og lavere rangerte obligasjoner, er fondet et av de mest aggressive alternativene i søppelobligasjonsområdet.
Oversikt over ytelse
Investorer som har vært villige til å mage risikoen i instrumentet, har historisk blitt belønnet. Fra 24. oktober 2018 leverte fondet en fem års gjennomsnittlig årlig avkastning på 6, 97%, og toppet Morningstar høyrenteobligasjonens gjennomsnitt på 4, 31%, og slo andre fond med et gjennomsnitt på mer enn 2%. Fondets 10-årige gjennomsnittlig avkastning på 9, 96%, noe som plasserer det i topp 1% av 592 fond målt i kategorien.
Fondets avkastning på 4% er et vederlag, da det fungerer for å gi løpende inntekter, selv under nedgangstider i fondet. Uønskede obligasjoner anses som spesielt risikable renteinvesteringer, noe som fremgår av 2015s avkastning på -4% fra kategorien høyrenteobligasjoner da investorer rykket bort fra verdipapirer med lav karakter og mot investeringer av høy kvalitet. FAGIX har imidlertid prestert bedre over lengre perioder enn nesten noe annet søppelkassefond.
Flyktighetsrisiko
Spesielt høy grad av likviditetsrisiko og misligholdsrisiko gjør at betydelige svinger i søppelbindingsområdet er større enn normalt. Tatt i betraktning de 60 en-måneders observasjonene de siste fem årene, har fondet vært vitne til aksjekursbevegelser på over 3% i åtte av disse månedene. Den typen volatilitet er ikke så høy som hva du kan forvente av et aksjefond, men det anses uberegnelig for et rentefond.
Fondet har historisk sett opplevd denne typen svinger omtrent 13% av tiden. Selv om denne statistikken kanskje ikke virker betydelig, indikerer den at svingninger i aksjekursene skjer og bør forventes. I løpet av finanskrisen 2008-2009, da prisene på en hvilken som helst type risikabelt aktiva så store tap, så fondet svinger med mer enn 6% på syv måneder over en periode på 13 måneder fra september 2008 til oktober 2009. Dette var spesielt ustabil periode, men angav typen risiko involvert i et worst-case scenario.
August og september er swingende måneder
Slutten av sommermånedene har vært mindre enn snille for aksjonærene. August har hatt et gjennomsnittlig tap på 1, 5%, mens september har fulgt det opp med et tap på 2%. De to månedene ble negativt påvirket av store tap i 2011 som så hver måned miste omtrent 6% av fondets verdi. FAGIX opplevde et 2% lysbilde i 2015 som resulterte i et lavt nivå på året over 10% lavere enn høydepunktene, ikke seks måneder før. Trenden ser imidlertid ut til å bli redusert, og fondet har en positiv avkastning for de samlede månedene august og september i både 2017 og 2018.
På en mer positiv måte har månedene februar, april og oktober aldri tapt penger for aksjonærene i løpet av seksårsperioden fra 2010 til 2015. Februar og oktober har gitt seks strake år med gevinst, mens april har gitt positiv avkastning i 10 rette år.
Avkastning som påvirker avkastningen
Obligasjonsfond med høyt avkastning betaler ofte utbytteavkastning over gjennomsnittet for å gjenspeile den risiko som aksjonærene tar ved å investere. Fra 24. oktober 2018 tilbød fondet en 30-dagers avkastning på 4, 26%. Avkastningen har ligget nord for 6% på flere punkter mellom 2010 og 2015.
Mens aksjekursrisikoen er høy med søppel obligasjonsfond, utbytterutbyttet de gir, oppveier noe av den risikoen. Et fond som tilbyr 0, 5% utbytte hver måned, kan ofte slette eventuelle aksjekurs tap i løpet av den måneden. Utbytteutbytte kan svinge over tid, men inntektene som gis av obligasjonsfond med høy avkastning bidrar til å forsterke fondets samlede avkastning, slik som rollebesetningen med den høye avkastningen og prissvingningene som Fidelity Capital & Income Fund ofte opplever.
