Market Moves
Akkurat da det så ut til at amerikanske aksjer var på vei mot en tredje døgn på torsdag etter å ha truffet nye høydepunkter hele tiden tidlig i uken, kom Fed til unnsetning igjen.
Denne gangen sa Fed-president John Williams i New York i en tale at "det er bedre å ta forebyggende tiltak enn å vente på at katastrofen skal utfolde seg." I hovedsak så det ut til at Williams gikk inn for en raskere og mer aggressiv tilnærming til å kutte rentene enn det som tidligere var forventet. Aksjerindeksene hadde falt dypere i det røde torsdag før Williams tale, men raskt snudd og beveget seg høyere på dette nye tegnet på forbedret Fed-dovishness.
For øvrig, bare noen timer før Williams tale, kom den amerikanske Philly Fed Manufacturing Index langt bedre ut enn forventet, og satte noen tvil om Feds begrunnelse for å kutte rentene. Dette bestemte datapunktet er ikke det mest kritiske av beslutningspåvirkende for Fed. Men når det ses i sammenheng med andre positive økonomiske tall som de store jobbslagene fra juni som ble sluppet tidligere denne måneden, kommer spørsmålet om et rentekutt basert på bremse den økonomiske veksten.
Ikke desto mindre oppveier ord fra en Fed-president enhver spekulasjon om økonomiske data, og markedene stengte i det grønne for første gang siden mandag. Nedenfor er et øyeblikksbilde av CME Groups FedWatch-verktøy som ble tatt etter talen for å gi en ide om hvor stor innvirkning Williams 'ord hadde på investorens forventninger. I flere uker har investorene ventet en 100% sannsynlighet for et rentekutt i slutten av juli.
Enda viktigere er det, før Williams 'tale onsdag, var det en forventet sjanse på 65, 7% for et rentekutt på 25 basispunkter (BPS) og 34, 3% sjanse for større kutt på 50 BPS. Etter Williams tale på torsdag har bordene definitivt snudd. Nå er det hele 69, 0% forventet sannsynlighet for hele 50 BPS kutt. Og aksjemarkedene har reagert positivt som et resultat.
Som man kunne ha forventet, førte de økte innsatsene til potensielt mer aggressive Fed-rentekutt til et ytterligere fall i obligasjonsrentene og den amerikanske dollaren, og en økning i obligasjonspriser og gull.
Greenback Pullback
Når det gjelder den amerikanske dollaren, falt greenbacken kraftig mot de store kollegene på torsdag etter Fed-presidentens dovne tale. Den amerikanske dollar-indeksen er et primært referanseindeks for den amerikanske dollaren, ettersom den måler verdien av dollaren mot en kurv med andre store valutaer, inkludert euro, japansk yen, britisk pund, kanadisk dollar, svensk krone og sveitsisk frank.
Generelt sett har valutaer en positiv korrelasjon med rentene. Når alle andre faktorer holdes konstante, flyter pengene mot valutaer som er høyere gir og bort fra valutaer som er lavere gir. Dette er grunnlaget for valutahandel.
I dette tilfellet, som vist på dollarindeksdiagrammet, har nye forventninger om lavere renter i USA fått et dykk for dollaren. Totalt sett er dollarindeksen fremdeles i en langsiktig trend, men dens oppsidemomentum er blitt prøvd på sent, spesielt ettersom Fed er blitt mer dumt.
Torsdag fikk den økte dovishnessen fra John Williams bedring om indeksen til å falle tentativt under det viktige 200-dagers glidende gjennomsnittet igjen. Hvis det uhøflige Fed-miljøet opprettholdes eller intensiveres i løpet av neste FOMC-møte i slutten av måneden, kan dollaren fortsette å tumle. Det neste viktige støttemålet for ulemper i dette tilfellet er rundt 96, 00-området lavt.
:
eBay-lager forsøker et utbrudd etter blandede inntekter
10 milliarder dollar uønsket obligasjonslån ETF ser rekordinnstrømninger som markedsundersøkelser
Morgan Stanley slår på inntjeningen og holder det glidende gjennomsnittet
Obligasjoner på rebound
Obligasjonsrenter som referanseporteføljen 10-årige amerikanske statsrenter har en tendens til å falle når Fed forventes å opprettholde lave renter eller kutte renten. Så avkastningen falt torsdag da New York Fed President telegraferte lavere priser. Og obligasjonsrenter og priser er omvendt korrelert - når renter faller, stiger obligasjonsprisene generelt.
Dette er nettopp det vi ser på oversikten over iShares 20+ år Treasury Bond ETF (TLT). Faktisk har vi sett et kraftig tilbakeslag i løpet av den siste uken av det viktige 50-dagers glidende gjennomsnittet. Vi diskuterte potensialet for en slik rebound forrige uke, og det ser ut til at reboundet faktisk har skjedd. Hvis de svake forventningene fortsetter å seire frem til FOMC-vedtaket i slutten av måneden, kunne TLT se en gjenopptakelse av trenden med et potensielt utbrudd til nye flerårs høydepunkter over $ 134, 29.
