Major Moves
Fed frigav referatet fra FOMC-møtet som ble holdt 19.-20. Januar i ettermiddag kl. 14:00 øst. Løslatelsen var litt utenfor normen fordi en storm hadde stengt ned mange regjeringskontorer og arbeidere var hjemme, noe som forhindret Fed fra å gi ut protokollen til nyhetsorganisasjoner tidlig. Å gi ut data til finansjournalister og handelsmenn samtidig risikerer feiltolkning og ustabilitet da alle skynder seg å publisere uten nok anmeldelse.
Jeg blir alltid litt nervøs for kunngjøringer fra Fed som avviker fra normal prosedyre. Det er en liten ting, men det vil ikke kreve mye for å utløse en "flash-krasj" i markedene nå som S&P 500 har steget (tilnærmet uavbrutt) 18% av lav pris. Til tross for litt frem og tilbake-handel ser det imidlertid ut til at volatiliteten har holdt seg under kontroll.
Feds referat var fokusert på å rasjonalisere en pause i renteoppgangene, og hvorfor Fed bør avstå fra å redusere sin tre billion dollar balanse ytterligere i 2019. Medlemmene i FOMC er bekymret for å bremse i Kina og at FOMCs egne handlinger har innført usikkerhet i markedet. Mens jeg leste uttalelsen, søkte jeg etter uttrykket "pasient", som dukket opp 13 ganger - som gjør det klart hva Fed prøver å formidle til markedet.
S&P 500
Fra et teknisk perspektiv kryper S&P 500 opp til prisen forbundet med toppen av kanalen før desember krasjer. Det er for tidlig å si om dette vil bli motstand, men det er en mulig kandidat. Etter mitt syn, hvis det er en pause, ville katalysatoren være Feds dovishness.
Aksjeavkastning og rente er vanligvis positivt korrelert. Hvis de langsiktige rentene fortsetter å synke (som de har vært siden 18. januar), kan Feds manglende tillit til økonomien bare være den unnskyldningen handelsmenn trenger å ta litt kortsiktig fortjeneste fra bordet.
For å være tydelig ser jeg fortsatt de underliggende grunnleggende faktorene som veldig støttende for markedet i mellomtiden (tre til seks måneder), så en kortsiktig pause er mer interessant som en kjøpsmulighet enn noe mer alvorlig.
:
6 selskaper med 20% eller mer inntjeningsvekst
Hvorfor gjeldsboblen til bedriften kan spriste raskere enn du tror
Hva er FOMC-møtet?
Risikoindikatorer - fremvoksende markeder
Som jeg nevnte i gårsdagens Chart Advisor-utgave, har gull, obligasjoner og aksjer økt sammen den siste tiden. Denne korrelasjonen er ikke vanlig og indikerer at investorer kan sikre sine aksjeporteføljer når verdivurderinger utvides på kort sikt.
Dagens reaksjon på FOMC-minuttene var ikke dramatisk nok til å gi mye ekstra innsikt i denne uvanlige sammenhengen mellom risikovillige og risikovillige eiendeler, men det er andre indikatorer som kan fylle ut noen få detaljer.
Som jeg nevnte forrige uke, har fremvoksende markeder vært ønsketvann etter at de fleste indekser for fremvoksende markeder fullførte et bullish dobbeltbunnsmønster. Imidlertid har nedgangen i den amerikanske dollaren den siste uken lettet et visst press på fremvoksende markeder, og det ser ut til at fart øker.
En fallende dollar er bra for fremvoksende markeder fordi den reduserer inflasjonspresset og hjelper de økonomiene å holde på investeringsdollar som ellers kan overlate å investere i amerikanske dollar. Som du kan se i det følgende diagrammet, da dollaren har falt (blå linje), har Shanghai Composite Stock Index økt - noe som bekreftet en omprøving av det siste dobbeltbunnsutbruddet.
Fra et risikoperspektiv er fremvoksende markeder en god kilde for investorstemning, så dette er en positiv utvikling de siste dagene. Hvis nedgangen i den amerikanske dollaren fortsetter, kan oppgangen i fremvoksende markeder gå langt i retning av å minimere eventuelle ulemper i S&P 500 hvis hovedindeksene snubler mot motstand.
:
IBM jobber med 'Stablecoin' knyttet til amerikanske dollar
Risikoen ved å investere i fremvoksende markeder
Hva flytter gullprisene?
Ergo: Fokus på økonomiske data
De dagene FOMC-møtene holdes eller FOMC-minutter frigis, har normalt et uberegnelig handelsmønster, så det vi har sett i dag er ikke spesielt bekymringsfullt. Nå som de fleste av inntektsrapportene for fjerde kvartal er i, vil fokuset i løpet av de neste ukene sannsynligvis skifte tilbake til økonomiske rapporter og den pågående tollkrig mellom USA, Kina og EU. Varige varebestillinger forventes lansert torsdag morgen, noe som også skal gi oss innblikk i om utsiktene for industriell produksjon vil fortsette å forbedre seg eller bli mer skjøre.
