Hva er futures for Fed-fond?
Fed-futures er finansielle kontrakter som representerer markedssynet om hvor den daglige offisielle føderale fondskursen vil være på tidspunktet for kontraktens utløp. Terminkontraktene omsettes på Chicago Mercantile Exchange (CME) og blir kontantoppgjort den siste virkedagen i hver måned. Fed-fondstider kan omsettes hver måned så langt som i 36 måneder.
Forstå Fed Funds Futures
Fed-futures brukes av banker og renteporteføljeforvaltere for å sikre seg mot svingninger i det kortsiktige rentemarkedet. De er også et vanlig verktøy som handelsmenn bruker for å innta spekulative stillinger om fremtidig pengepolitikk i Federal Reserve. CME-gruppen har laget et verktøy som bruker futureskontrakter for matte midler for å bestemme sannsynligheten for at Federal Reserve endrer pengepolitikk på et bestemt møte, som har blitt et nyttig verktøy i finansiell rapportering.
De fleste finansmarkeder påvirkes av Fed-fondets rente, den amerikanske sentralbankens rente. Trenden i Fed Funds futures rate reflekterer hva investorer forventer at beslutningstakere vil gjøre med renten.
Kontraktsprisen er 100 minus effektiv Fed Funds-rente. For eksempel, i desember 2015, handlet kontrakten på 99, 78, dette innebar at investorer spådde en rente på 0, 22%. Men det var det månedlige gjennomsnittet. I 2016 handlet futureskontraktene for Fed-fondene for den måneden på 99, 19, noe som innebærer at gjennomsnittlig Fed-fond er 0, 81% for den måneden. Deretter gjenspeiler futuresmarkedet for Fed-fondene 74% sjanse for at sentralbanken løfter rentene for neste måned, ifølge Bloomberg, mens CME beregner en sjanse på 73, 6%, basert på de samme kontraktene.
Imidlertid undervurderer både Bloomberg og CMEs estimater sannsynligheten for at markedene vil ta fart i desember. Dette er delvis fordi Fed endret renten etter finanskrisen i 2008. I stedet for å finpusse mengden penger i systemet for å målrette en enkelt Fed-fond, som tradisjonelt gjøres for å påvirke pengepolitikken, har den amerikanske sentralbanken i 2008 flyttet fra 0% til 0, 25%. Dermed har den effektive Fed-fondskursen handlet innenfor dette området siden den gang og gjennomsnittet omtrent 13, 2 basispunkter.
Beregningen av renteøkning for futures kontrakter avhenger av om Fed returnerer til et spesifikt mål eller løfter sitt område med 25 basispunkter. Fed vil innstille det nye sortimentet, og investorenes reaksjon på de to rentene bestemmer beregningen av sannsynligheten for en økning implisitt av futures. Hvis den effektive Fed-fondskursen for eksempel er nærmere den nedre enden av sentralbankens rekkevidde, er sannsynligheten for en renteøkning implisert av Fed-fondens futurekontrakter større. Hvis den effektive Fed-fondssatsen øker med 37, 5 basispunkter, er sannsynligheten omtrent 70%. Imidlertid, hvis den effektive Fed-fondssatsen er i det høyere intervallet, er sannsynligheten for en renteøkning imidlertid lavere.
