Market Moves
Aksjemarkedsindeksene stengte tilnærmet uendret etter en dag med glatt handel. Råvaremarkedene var på samme måte glatte, mens den amerikanske dollaren og renten steg. Sammenlignet med renteutviklingen falt obligasjonsprisene.
Dette er den andre dagen på rad med tilsvarende prishandling for alle markeder. Selv om rentene sank høyere, så det ikke ut som om rentesensitive aksjer gjorde det samme. De fleste aksjer i rentesektorer viste i stedet salgspress som tilsvarer de viktigste markedsindeksene.
Den eneste avviket ser ut til å være i Volatility Index (VIX). Indeksavlesningene har krøpet litt høyere denne uken til tross for at aksjekursene også drev høyere. Astute chart watchers erkjenner at denne dynamikken vanligvis er reversert.
Diagrammet under viser den særegne avviket i VIX-priser akkurat nå. Når prisene beveger seg høyere, vil indeksen normalt lave nedgang. De siste tre pristoppene på State Street's S&P 500-tracking index (SPY) har dette vært tilfelle, men denne uken så langt var VIX på et høyere nivå til tross for at aksjer steg litt. Dette uvanlige signalet innebærer at handelsmenn er bekymret for at markedene kan falle overraskende på kort tid på et tidspunkt i en ikke altfor fjern fremtid.
Hjemmebyggerne på toppen?
Det er mange bullish tegn i den nylige markedshandlingen, så når en subtil bearish indikator følger med, er det viktig å se om det foreligger noen bekreftende bevis andre steder i markedene. Helt siden hendelsene i 2008 ser nervøse investorer naturlig nok til eiendomsbransjen for tegn på problemer. I gjennomgangen av State Street's Homebuilder-sporing ETF (XHB), er det også en subtil indikasjon på problemer.
Diagrammet under viser hvordan dette fondet har vært i en horisontal prisklasse de siste to månedene. Når man sammenligner den sidelengs prisaksjonen med en volumvektet indikator som Chaikin Money Flow, viser det at det nylige salg av høyt volum har gjort fondet i en svakere posisjon enn forventet akkurat nå.
Antatt nye lagerstasjoner DR Horton Lower
En sannsynlig forklaring på nervøsiteten som ser ut til å ha dukket opp i hjemmebygger-sektoren, kan bli funnet i dataene fra tirsdagens rapporter om nye boligstillatelser og nye hjemstarter. Begge disse publiserte fem år høydepunkter, som oversteg anslagene den siste måneden.
Dette nyforventede varelageret er fryktet å være et overforsyning av boliger i det noen anser som et marked som begynner å kjøle seg ned. Diagrammet nedenfor viser faktisk at aksjene i den største eierandelen i XHB-bransjefondet, DR Horton, Inc. (DHI), falt med et betydelig beløp: 1, 7% i gårsdagens ellers glatte handel.
Bunnlinjen
Storkapitalaksjer stengte uendret, mens råvarene var blandet og obligasjonsprisene falt. Av flyktighet er det ikke pris som vanlig av en eller annen grunn, og hjemmebyggeraksjer ser ut til å vise subtile tegn på stress. Kan dette være tidlige advarselssignaler?
