Innholdsfortegnelse
- Historie om S&P 500 utbytte
- Årsaker til lavere utbytte
- S&P 500 Dividend Aristocrats
Standard & Poors 500 (S&P 500) indeksen er en referanseindeks for store aksjer i USA. S&P 500 indeksprisen representerer totalavkastningen som inkluderer både prisendringer og effekten av utbytte. Fra juni 2019 var utbytte for S&P 500 1, 85%. Dette er under det historiske gjennomsnittet på 4, 41% og nær den lave tid på 1, 11% som ble observert i august 2000. Rekordhøyt for utbytte ble 1932 13, 8%.
Alle årlige utbytter er notert pålydende og tar ikke hensyn til de årlige inflasjonsrentene som er til stede i samme periode.
Utbytteutbyttet for S&P 500 beregnes ved å finne det veide gjennomsnittet for hvert børsnoterte selskapets sist rapporterte helårsutbytte, deretter dividert med dagens aksjekurs. Avkastningen publiseres og beregnes daglig av Standard & Poor's og andre finansielle medier.
Viktige takeaways
- S&P 500 er en bredt sitert referanseindeks for store aksjer i USA. Indeksprisen beregnes ved å bruke en reell avkastning, som både står for aksjekursendringer og utbytteutbetalinger. S&P 500-utbytteutbyttet ligger for tiden under 2%, som er historisk lavt i forhold til det langsiktige gjennomsnittet. Lavt utbytte på indeksen kan tilskrives det faktum at færre selskaper betaler kontantutbytte nå enn før, og et miljø med lav rente som gjør selv lite utbytte attraktivt.
Historie om S&P 500 utbytte
I løpet av de 90 årene mellom 1871 og 1960 falt S&P 500 årlig utbytte aldri under 3%. Årlig utbytte nådde faktisk over 5% i løpet av 45 separate år over perioden.
I første halvdel av 1900-tallet hadde utbyttet en tendens til å vokse i samme takt som aksjemarkedet. Dette forholdet endret seg avgjørende på 1960-tallet, da gevinstene i aksjemarkedet ikke nødvendigvis resulterte i stigende utbytte til samme kurs. Av de 30 årene etter 1960 var bare fem sagutbytter under 3%. I oksemarkedet på 1980-tallet avviket dette forholdet ytterligere da utbytteutbyttet falt dramatisk da utbyttet holdt seg flatt og det bredere markedet beveget seg høyere.
Den kraftige endringen i utbytte av S&P 500 sporer tilbake til tidlig til midten av 1990-tallet. For eksempel var gjennomsnittlig utbytte mellom 1970 og 1990 4, 03%. Det falt til 1, 95% mellom 1991 og 2007. Etter en kort stigning til 3, 11% under toppen av den store resesjonen i 2008, var det årlige utbytteutbyttet på S&P 500 i gjennomsnitt bare 1, 99% mellom 2009 og 2015.
Årsaker til lavere utbytte
To store endringer antas å ha bidratt til utbytte av utbytte. Den første var Alan Greenspan som styreleder i Federal Reserve i 1987, en stilling han hadde til 2006. Greenspan reagerte på nedgangstider i markedet i 1987, 1991 og 2000 med kraftige fall i rentene, noe som drev aksjerisikopremien på aksjer og oversvømmet aktivamarkeder med billige penger. Prisene begynte å klatre mye raskere enn utbytte. Til tross for bevis på at disse retningslinjene bidro til den nylige boliger og økonomiske bobler, doblet Greenspans etterfølgere effektivt politikken.
Den andre store endringen var økningen av internettbaserte selskaper i USA, spesielt etter Netscapes opprinnelige offentlige tilbud (IPO) i 1995. Teknologiaksjer viste seg å være en viktig vekstaktør og ga typisk lite eller ingen utbytte. Gjennomsnittlig utbytte falt etter hvert som størrelsen på teknologisektoren vokste.
En del av årsaken til denne endringen i holdningen til utbytte har vært det reduserte inflasjonspresset og lavere rentenivået, noe som reduserer presset til selskaper å konkurrere med den risikofrie avkastningen.
Lave renter gjør til og med lave utbytter attraktive, og høye renter kan gjøre til og med høye utbytter attraktive. I 1982 var for eksempel utbyttesatsen 6% for S&P 500, men renten for det 10-årige statskassen var over 15%. Derimot, fra desember 2017, var utbytteutbyttet for S&P 500 1, 85% mens avkastningen på det 10-årige statskassen var 2, 40%.
Det er mye mer etterspørsel etter utbytteaksjer i denne typen miljø. Et av resultatene av sentralbankpolitikken for å utvide pengemengden via lave renter og kvantitativ lettelse er å gjøre utbytteaksjer mer attraktive. Utbyttet har vært lavere over tid fordi mange selskaper velger å returnere kontanter til aksjonærene i form av tilbakekjøp av aksjer, snarere enn utbytte, da denne teknikken får en gunstig skattebehandling.
S&P 500 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats Index er en liste over selskaper i S&P 500 med en oversikt over økende utbytte i minst 25 år på rad. Den sporer ytelsen til kjente, hovedsakelig, store chip-selskaper. Standard & Poor's vil fjerne selskaper fra indeksen når de ikke klarer å øke utbytte fra året før. Underindeksen blir balansert årlig i januar.
Aristokrater fra utbytte kommer fra forskjellige bransjer og sektorer. Noen selskaper har vært utbyttearistokrater i flere tiår, for eksempel Emerson Electric Co., som selger elektroniske produkter og ingeniørtjenester til industrikunder. Andre selskaper, som Praxair (PX), som lager industrigasser, Roper Technologies (ROP), en designer av programvare og andre produkter, og AO Smith (AOS), som gjør vannvarme til et renseanlegg, ble lagt til listen i 2018.
