Hva er et tilbud på alle kontanter, alle aksjer?
Et tilbud på alle kontanter, alle aksjer, er et forslag fra ett selskap om å kjøpe alle et annet selskaps utestående aksjer fra sine aksjonærer for kontanter. Et aksjetilbud, alle aksjetilbud, er en metode som et oppkjøp kan gjennomføres. I denne typen tilbud er en måte for det overtakende selskapet å blidgjøre avtalen og prøve å få usikre aksjonærer til å gå med på et salg å tilby en premie over den prisen aksjene for tiden handler for.
Viktige takeaways
- Et aksjetilbud, alle aksjetilbud, er et forslag fra ett selskap om å kjøpe et annet selskaps utestående aksjer fra sine aksjonærer for kontanter. Erververen kan søte avtalen for å lokke målselskapets aksjonærer ved å tilby en premie over den nåværende aksjekursen. Det ervervede selskapets selskap aksjonærer kan tjene en kapitalgevinst hvis den samlede enheten realiserer kostnadsbesparelser eller er et mye forbedret selskap.
Slik fungerer et kontant tilbud, alt aksjetilbud
De aksjonærene i selskapet som overtas kan se prisene på aksjene stige, spesielt hvis selskapet ble kjøpt til en premie. Selv i kontanttransaksjoner forhandles en aksjekurs for målselskapet, og den prisen kan være langt over der den for tiden handler. Som et resultat kan aksjonærer i det overtagne selskapet stå for å oppnå en betydelig kapitalgevinst, spesielt hvis den samlede enheten antas å være et mye forbedret selskap enn før oppkjøpet.
Tilegneren kan for eksempel kunngjøre kostnadsbesparelser fra anskaffelsen, noe som typisk betyr å kutte personell eller overflødig teknologi og systemer. Selv om permitteringer er dårlig for de ansatte, betyr det for det kombinerte selskapet forbedrede fortjenestemarginer gjennom lavere kostnader. Det kan også bety en høyere aksje for aksjonærer i det overtagne selskapet og kanskje den erverver også.
Hvis selskapets fremtid er i spørsmål, eller hvis det ervervede selskapets aksjekurs har slitt, kan aksjonærene ha muligheten til å selge aksjer for en premie hvis det ervervede selskapets aksjestøt i nyhetene om kjøpet.
Hvor kommer kontantene fra?
Det overtakende selskapet kan ikke ha alle kontanter i balansen for å gjøre alle kontanter, samt alle aksjekjøp. I en slik situasjon kan et selskap benytte kapitalmarkedene eller kreditorene for å skaffe de nødvendige midlene.
Obligasjons- eller aksjetilbud
Det overtakende selskapet kan utstede nye obligasjoner, som er gjeldsinstrumenter som vanligvis betaler en fast rente over obligasjonens levetid. Investorer som kjøper obligasjonene gir kontanter til det utstedende selskapet, og til gjengjeld får investoren tilbakebetalt hovedstolen eller det opprinnelige beløpet på obligasjonens forfallstidspunkt samt renter.
Hvis det overtakende selskapet ikke allerede var et børsnotert selskap, kan det utstede en børsnotering eller et børsnotert tilbud der de ville utstede aksjer til investorer og motta kontanter i retur. Eksisterende offentlige selskaper kan også utstede flere aksjer for å skaffe kontanter for et oppkjøp også.
Låne
Et selskap kunne låne via et lån fra en bank eller et finansielt selskap. Imidlertid, hvis rentene er høye, kan gjeldsbetalingskostnadene være kostnadsforbudende når du kjøper. Anskaffelser kan løpe på milliarder av dollar, og et lån for et så stort beløp vil sannsynligvis involvere flere banker som øker kompleksiteten i transaksjonen. Hvis du legger til at mye gjeld på et selskap kan balansere kan det forhindre at det nylig sammenslåtte selskapet får godkjent for nye lån i fremtiden. Overskytende gjeld og de resulterende rentebetalingene kan også skade kontantstrømmen til den nye enheten som hindrer ledelsen i å investere nye ventures og teknologier som kan øke inntektene.
Begrensninger til alle kontanter, alle aksjetilbud
Selv om kontanttransaksjoner kan se ut til å være en enkel, grei måte å anskaffe et annet selskap på, er det ikke alltid tilfelle. Hvis selskapet som kjøpes har enheter eller er lokalisert i utlandet, kan vekslingskursene i de forskjellige involverte landene legge til kompleksiteten og kostnadene ved transaksjonen. For eksempel, hvis anskaffelsen skyldes å stenge på en spesifikk dato og den datoen blir forsinket - med valutakurser som varierer daglig - vil omregningskostnaden være et annet beløp på den nye fullføringsdatoen. Som et resultat kan valutarisiko øke prislappen på transaksjonen betydelig.
Ulempen med alle kontanter, alle aksjetilbud for aksjonærer er at deres salg av aksjer er en skattepliktig hendelse. Selv om de selger aksjene sine til overtakeren mot en premie, kan skatt ta en betydelig del av inntekten hvis salgsprisen er høyere enn prisen investorene betalte da de opprinnelig kjøpte aksjene. Imidlertid utgjør alle aksjer som er gjort til en pris som er høyere enn aksjens kostnadsgrunnlag, en avgiftspliktig hendelse, så dette spesielle salget er ikke så forskjellig fra et skattemessig standpunkt enn et normalt salg i annenhåndsmarkedet.
En annen mulig anskaffelsesmetode vil være at det overtakende selskapet tilbyr aksjonærer en utveksling av alle aksjene de har i målselskapet for aksjer i det overtakende selskapet. Disse aksje-for-aksje-transaksjonene er ikke skattepliktige. Det overtakende firmaet kan også tilby en kombinasjon av kontanter og aksjer.
