Major Moves
Den 10-årige Treasury-avkastningen (TNX) brøt gjennom oppadgående støtte og fullførte et symmetrisk triangel bearish fortsettelsesmønster 7. mars. I løpet av de to påfølgende ukene fortsatte TNX å drive lavere - med et stort fall på onsdag i kjølvannet av Federal Open Markedsutvalgets (FOMC) pengepolitiske uttalelse og nok et stort fall i tidlig handel på fredag.
Fredagens fall fra morgenen varte imidlertid ikke lenge, og TNX slo seg tilbake fra et lavt nivå på 2, 42% til et slutt på 2, 46%. Fredagens prisaksjon skapte et bullish en dags lysestake mønster kalt en øyenstikker doji. Vanligvis indikerer en øyenstikkende doji bunnen av en nedgang da bjørnene ikke klarer å holde på de lave verdiene.
Å tilføre styrke til at dagens trekk kan ha markert indikatorens nærmeste lave er det faktum at den nådde prismålet som ble etablert av det symmetriske trekants bearish fortsettelsesmønster. Hvert fullført prismønster etablerer et prismål basert på høyden på konsolideringsområdet som utgjør hoveddelen av mønsteret. Slik fungerer det.
Når du ser et prismønster, finner du den bredeste delen av konsolideringsområdet, måler den avstanden og legger deretter den avstanden til breakout-punktet i konsolideringsområdet. Når det gjelder TNX, skjedde den bredeste delen av konsolideringsområdet 3. januar, 2019, og var omtrent 24 basispunkter bredt, fra et lavt nivå på 2, 55 til en høyde på omtrent 2, 79 (2, 79 - 2, 55 = 0, 24). Hvis du trekker fra dette beløpet fra det økende støttenivået på 2.65 7. mars 7. da TNX brøt lavere, får du et mål på 2.41 (2.65 - 0.24 = 2.41).
Dette er selvfølgelig ikke en eksakt vitenskap. Ingen kan garantere hvor målet skal være eller at indikatoren kommer til å nå dette nivået, men å se TNX synke til 2, 42 - bare ett basispunkt over det prosjekterte målet - før det rebounder høyere for å lukke i tråd med motstandsnivået TNX opprinnelig ble opprettet i oktober 2017 gir noen tilleggsbevis for at TNX kan ha funnet støtte.
S&P 500
S&P 500 opplevde sin mest turbulente bearish dag siden 3. januar i dag da den spratt frem og tilbake før han til slutt lukket under 2.816.64, nivået som hadde tjent som motstand siden 17. oktober 2018, og som indeksen nylig hadde brutt over.
Dette trekket inn mot helgen er sikkert skuffende for oksene på Wall Street som håpet at torsdagens hausseutflytting skulle klare veien for S&P 500 å klatre tilbake til tidenes høydepunkt. Skuffende produksjonsnummer (mer om dette nedenfor) og en utflatende avkastningskurve som banket finansielle aksjer ser ut til å ha vært de viktigste drivkraften i dagens tilbaketrekning.
SVB Financial Group (SIVB) og Brighthouse Financial, Inc. (BHF) - til tross for selskapets aggressive markedsføringskampanje i løpet av Mars Madness - var de best presterende aksjene i S&P 500 i dag da de falt henholdsvis 7, 06% og 6, 84%, men de var ikke alene. Store bankaksjer som Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) og JPMorgan Chase & Co. (JPM) - som falt henholdsvis 4, 15%, 3, 11% og 3, 02% - ble slått over hele linja som fallende lenger langsiktige avkastninger presset anslagene for netto rente marginer lavere for finansinstitusjonene.
Som jeg nevnte ovenfor, klarte det 10-årige Treasury Yield (TNX) å sprette opp fra sesjonstogene, men det var ikke nok til å bringe oksene tilbake til bordet.
:
Hvordan tolker handelsmenn et Dragonfly Doji-mønster?
Bond Yield Curve innehar prediktive krefter
Hvilken netto rentemargin er typisk for en bank?
Risikoindikatorer - VIX
CBOE Volatility Index (VIX) har hatt en tendens til å være stadig lavere i løpet av 2019, men den gjorde et stort hopp høyere i dag etter at Markit ga ut et uventet lavt tall for både European Flash Manufacturing Purchasing Managers 'Index (PMI) og USAs Flash Manufacturing PMI.
Manufacturing PMI er en diffusjonsindeks, som betyr at den er basert på en skala fra 0 til 100, hvor 50 er det balanserte midtpunktet. Ethvert tall over 50 på skalaen indikerer utvidelse, og jo lenger over 50 indeksen går, jo sterkere er utvidelsen. Motsatt indikerer hvilket som helst tall under 50 sammentrekning, og jo lenger under 50 indeksen går, jo sterkere er sammentrekningen.
Analytikere ventet at PMI for European Manufacturing ville være under 50 - med et konsensusestimat på 49, 5 - men de var ikke klare for det faktiske resultatet på 47, 6. De var heller ikke klare for at USAs nummer skulle komme inn på 52, 5, som var under konsensusestimatet på 53, 5. Det amerikanske antallet var ikke så ille som det europeiske tallet, og klarte å holde seg over 50, men det er det laveste nivået som USAs produksjons PMI har falt til siden august 2017.
Å se den globale produksjonen slippe uventede stressede handelsmenn ut i dag, og VIX reflekterte denne økningen av stress ved å hoppe til 17, 5 i tidlig handel. Dette er ikke det høyeste nivået VIX har nådd i år med et langskudd. Det er ikke engang det høyeste nivået indeksen har nådd denne måneden. Det skjedde 8. mars, da VIX klatret opp til høyden 18, 3.
Det bekrefter imidlertid at næringsdrivende følger nøye med på produksjonssektoren som en indikator på global økonomisk vekst, og det bør vi også. Noen få sure rapporter som disse kan godt avspore det bullish løpet vi har hatt i år.
:
Viktigheten av innkjøpsledernes indeks
Økonomiske indikatorer som hjelper med å forutsi markedstrender
Strategier for å handle volatilitet effektivt med VIX
Ergo: Yo-Yo Week
Det har vært en uke med oppturer og nedturer. S&P 500 brøt over et langsiktig motstandsnivå på mandag bare for å falle rett ned under det i dag. Yo-yo-uker er imidlertid ikke alltid så ille når du zoomer ut og ser på det større bildet. S&P 500 kan ha stengt uken lavere enn den startet, men den er fremdeles høyere enn for noen uker siden.
Vi må se hva neste uke bringer oss, men selv om S&P 500 synker litt lenger, er den fortsatt godt innenfor det nåværende voksende konsolideringsområdet.
