DEFINISJON av leveringsrisiko
Leveringsrisiko refererer til sjansen for at en motpart ikke kan oppfylle sin side av avtalen ved å unnlate å levere den underliggende eiendelen eller kontante verdien av kontrakten. Andre vilkår for å beskrive denne situasjonen er oppgjørsrisiko, misligholdsrisiko og motpartsrisiko. Det er en risiko begge parter må vurdere før de går inn på en finansiell kontrakt. Det er ulik grad av leveringsrisiko som finnes i alle finansielle transaksjoner.
Hvis den ene motparten anses som risikofyltere enn den andre, kan en premie knyttes til avtalen. I valutamarkedet er leveringsrisiko også kjent som Herstatt-risiko, oppkalt etter den lille tyske banken som ikke klarte å dekke forfalte forpliktelser.
Å bryte ned leveringsrisiko
Leveringsrisiko er relativt sjelden, men øker i tider med global økonomisk belastning som under og etter kollapsen av Lehman Brothers i september 2008. Det var en av de største sammenbruddene i finanshistorien og førte mainstream oppmerksomhet tilbake til leveringsrisiko. Nå bruker de fleste kapitalforvaltere sikkerhet for å minimere nedsatt tap knyttet til motpartsrisiko. Hvis en institusjon har sikkerhet, er skaden som gjøres når en motpart mages opp, begrenset til gapet mellom sikkerhetsstillelsen og markedsprisen på å erstatte avtalen. De fleste fondsforvaltere krever sikkerhet i kontanter, suverene obligasjoner og insisterer til og med på betydelig margin over den deriverte verdien hvis de oppfatter en betydelig risiko.
Andre tiltak for å dempe denne risikoen inkluderer oppgjør via clearing house og mark til markedstiltak når det gjelder handel med obligasjoner og valutamarkeder. I detaljhandels- og kommersielle finansielle transaksjoner brukes ofte kredittrapporter for å bestemme motparts kredittrisiko for långivere å foreta autolån, boliglån og forretningslån til kunder. Hvis låntakeren har lav kreditt, krever kreditor en høyere rentepremie på grunn av risiko for mislighold, spesielt på usikret gjeld.
Måling av "leveringsrisiko"
Finansinstitusjoner undersøker mange beregninger for å avgjøre om en motpart har en økt risiko for mislighold av betalingene. De undersøker selskapets årsregnskap og bruker forskjellige forholdstall for å bestemme sannsynligheten for tilbakebetaling. Gratis kontantstrøm brukes ofte for å etablere grunnlaget for om selskapet kan ha problemer med å generere kontanter for å oppfylle sine forpliktelser.
Et selskap med negativ eller krympende kontantstrøm kan indikere høyere leveringsrisiko. I kredittmarkedet vurderer risikostyrere kreditteksponering, forventet eksponering og fremtidig potensiell eksponering for å estimere den analoge kreditteksponeringen i et kredittderivat.
