Hva er et Dawn Raid?
Under en daggry-raid kjøper en investor et betydelig antall aksjer i et selskap først om morgenen, akkurat som aksjemarkedet åpner for virksomhet. Fordi det budgivende selskapet bygger en betydelig andel i målet sitt til den rådende aksjekurs, vil eventuelle overtakelseskostnader sannsynligvis være betydelig lavere enn de ville ha vært hvis det overtakende selskapet hadde kunngjort en intensjon før de fikk en stilling i et mål.
Viktige takeaways
- En daggry-raid refererer til praksisen med å kjøpe opp et stort antall aksjer rett ved åpningen av dagens handel. Målet er å samle et stort antall aksjer i et målselskap av ett selskap for å påvirke en potensiell overtakelse av målet. Ved å kjøpe aksjene plutselig og først om morgenen, er strategien ment å overtrekke målet overraskende. På grunn av den raske formidlingen av kursdata og utvekslings- og verdipapirreguleringer, er det faktisk ganske vanskelig å oppnå formålet med et daggry-raid i praksis.
Dawn Raid forklart
I likhet med daggry-raidet i krig, blir selskapets daggry-raid utført tidlig på morgenen, så når målet innser at det blir angrepet, er det for sent - investoren har allerede skaffet seg en meningsfull kontrollerende interesseposisjon. Imidlertid kan bare en minoritetsandel i et firma aksjer kjøpes på denne måten, ettersom en stilling større enn 5% krever formell dokumentasjon. Så etter et vellykket daggry-raid, vil sannsynligvis raiding-firmaet gi et overtakelsestilbud for å skaffe seg resten av målselskapet.
I teorien skal et daggry-raid tillate at en målenhet kan kjøpes med rabatt før nyhetsoppslag om en erververs interesse for et overtakelsesmål. I praksis har mange utviklede markeder imidlertid et nivå av markedseffektivitet som gjør det vanskelig å utføre et daggry-raid uten at utenforstående vet om det allerede. Høyfrekvent handel og andre algoritmedrevne investeringsstrategier kompliserer anonymiteten ytterligere. Som sådan er empiriske resultater blandet.
Andre hensyn
Veksten og fleksibiliteten til finansielle instrumenter forvrenger den tradisjonelle definisjonen av et daggry. For eksempel kan mange instrumenter være tilgjengelige i OTC eller off-exchange markeder. Futures og opsjoner kan kjøpes "pre-market."
Et annet hensyn er meglerservicenivå. Populære rabattmeglere "fyller" ikke markedsordrer umiddelbart. Hvis hastigheten på utførelsen er nødvendig, kan det være nødvendig med dyrere megler med full service.
