Blandingen av skattelettelser og økte føderale utgifter som ble passert av Kongressen og inngått i lov av president Trump de siste månedene, kan gi økonomien og bedriftens fortjeneste et stort løft akkurat nå, men ulempen er at det føderale budsjettunderskuddet anslås å nå en svimlende en billion dollar i 2019, ifølge analyse fra Congressional Budget Office (CBO), som sitert av PBS. Dette bekymrer David Stockman, som kom til nasjonal prominens som direktør for Office of Management and Budget (OMB) under president Ronald Reagan i 1981. "Jeg kaller dette et vågalt marked. Det er all risiko og veldig liten belønning i veien fremover, " sa han i et TV-intervju med CNBC, og la til, "Dette markedet er bare måte, overpriset for virkeligheten."
'Crazily Priced'
"S&P 500 kan lett falle til 1 600 fordi inntektene kan falle til 75 dollar per aksje neste gang vi har en lavkonjunktur, " opinerte Stockman. Dette ville representere et stup på omtrent 42% fra dagens priser og sende indeksen tilbake dit den var 3. mai 2013. Han bemerket også med alarm: "Vi er omtrent åtte eller ni år i denne utvidelsen. Alt er gal Jeg mener at S&P 500 er 24 ganger på slutten, tippy toppen av en konjunktur."
^ SPX-data av YCharts
Holdingsfirma
For et år siden spådde Stockman også at S&P 500-indeksen (SPX) skyldtes en tilbaketrekning til 1 600. Basert på verdien på indeksen den gang, ville det representert en nedgang på mer enn 30%. I stedet har S&P 500 økt med omtrent 14% det siste året.
Da Pressman ble presset til å forutsi når aksjer kan begynne å bjørnemarkedet stupe som han ser for seg, nektet Stockman å tilby en tidsplan: "Når katalysatoren endelig kommer, er det vanskelig å si. Ingen kan noensinne definere hva den svarte svanen er fordi det er grunnen til at det er kalte en svart svane. " I løpet av det siste bjørnemarkedet, fra oktober 2007 til mars 2009, kastet S&P 500 57% av sin verdi, ifølge Yardeni Research Inc.
'Det er bare uansvarlig gal'
Stockman kjeftet i sin vurdering av det økonomiske programmet som ble forkjempet av Trump og vedtatt av Kongressen: "Disse skattekuttene kommer til å øke underskuddet i det tiende året av en utvidelse. Det er bare uforsvarlig sprøtt. Det hele kommer til å kjøpe tilbakekjøp og M&A avtaler uansett. Det får ikke økonomien til å vokse. Det er bare et kortsiktig løft for aksjemarkedet som ikke varer."
I tillegg er Stockman bekymret for den potensielle effekten av et fødselsunderskudd med ballong på rentene. Etter hvert som avkastningen drives fremover, vil bærekostnadene for statsgjelden øke, noe som resulterer i enda større underskudd.
Stigende priser og aksjer
Høyere renter vil også øke lånekostnadene for selskaper og redusere fortjenesten. Et bemerkelsesverdig unntak har en tendens til å være banker, som normalt øker netto rentespread og dermed fortjenestemarginene når rentene stiger. Endelig har aksjevurderinger generelt et omvendt forhold til renten, da stigende renter fører til at forventet fremtidig fortjeneste og utbytte har lavere nåverdi. I mellomtiden betyr stigende renter at obligasjoner blir relativt mer attraktive investeringer sammenlignet med aksjer.
Andre store bjørnete samtaler
De siste månedene har Investopedia rapportert om andre fremtredende markedsaktører som ber om store markedsnedganger i nær fremtid. Blant dem er:
- Hedgefondsjef Dan Niles advarer om et 50% stup i S&P 500. (For mer, se også: Hvorfor aksjemarkedet kan falle 50%: Niles .) Fondsforvalter i fremvoksende markeder Mark Mobius forutser et fall på 30%. (For mer, se også: Contrarian Mark Mobius ser et 30% aksjestykke.) Scott Minerd, sjef for investeringssjef (CIO) i Guggenheim Partners, advarte om en nedgang på 40%. (For mer, se også: Aksjer på 'kollisjonskurs med katastrofe', ansikt 40% fall .) Daniel Pinto, co-sjef driftsansvarlig (COO) i JPMorgan Chase & Co. (JPM), uttalte at et tilbakeslag på 20% til 40% var sannsynlig i løpet av de neste to-tre årene. (For mer, se også: Aksjeinvestorer bør støtte for 40% stup: JPMorgan .)
I tillegg til spørsmålet om høye verdivurderinger som er sitert av Stockman, inkluderer andre faktorer som bidrar til pessimisme om fremtidige aksjegevinster, blant annet Trumps proteksjonistiske trekk og retorikk, skyhøye margingjeld og overfylte investeringer i tech-aksjer.
