I 2018 hoppet den amerikanske dollaren i verdi med mer enn 10% fra lav til høy, og ødelegger fortjenesten til mange store amerikanske selskaper. "Det er et raskt trekk og et stort trekk, og det er alltid etterslep for det som påvirker økonomien, " som Jim Paulsen, sjefinvesteringstrateg i Leuthold Weeden Capital Management, fortalte Bloomberg. "Når du øker dollaren, endrer du over natten konkurransestatusen til amerikanske produkter, " la han til.
Blant selskapene som tok spesielt store hits nylig, var International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX) og Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Nøkkelfunksjonene i "Dollar Vortex", Bloombergs skuespill på rekordkulden "Polar Vortex, " er oppsummert nedenfor.
Den amerikanske dollarens skade
- ICE Dollar Index var opp 10% fra lavt februar til høyt november. Gjennomsnittlig nivå i 4. kvartal 2018 var 3% høyere enn samme periode i 2017. Inntekter fra nordamerikanske selskaper redusert med $ 11, 8 milliarder dollar i 3. kvartal 2018. i 2. kvartal 2018
Betydning for investorer
Når dollaren stiger i verdi mot andre valutaer, blir eksporten fra USA som er priset i amerikanske dollar dyrere for utenlandske kjøpere. Sendingsvolumet har således en tendens til å synke, noe som reduserer eksportinntektene. Inntekter og overskudd opptjent av utenlandske divisjoner og datterselskaper av amerikanske selskaper blir oversatt til færre dollar.
På den annen side er en stigende dollar gode nyheter for amerikanske selskaper som importerer varer og tjenester. Kostnadene deres vil avta som et resultat. Forhandlere som selger importerte produkter til amerikanske forbrukere, vil være i stand til å stimulere etterspørselen ved å kutte prisene, eller kan holde prisene stabile og få høyere gevinstmarginer.
Totalt sett er imidlertid en stigende dollar en tendens til å være negativ for amerikanske bedriftsresultater, ifølge Jonathan Golub, sjef i USAs aksjestrateg i Credit Suisse Group. Han anslår at hvert trekk på 7 til 8 prosent i verdien av dollaren sender amerikanske bedriftsgevinster i motsatt retning med 1%, per Bloomberg.
Eksponeringsgraden varierer selvfølgelig veldig mellom selskaper. Den samme rapporten bemerker at både IBM og Johnson & Johnson er avhengige av markeder utenfor Nord-Amerika for omtrent halvparten av inntektene. I fjerde kvartal skåret den stigende dollaren rundt 500 millioner dollar av IBMs salg, og negerte nesten alle utenlandske omsetningsvekst for J&J. I tillegg bemerket industrikonglomeratet United Technologies og verktøymakeren Stanley Black & Decker at ugunstige valutakursendringer var store motvind for fortjeneste.
Andre selskaper med stort internasjonalt salg har gitt advarsler om de negative virkningene av en sterk dollar i 2019, legger Bloomberg til. Blant disse er stoffmakeren Pfizer Inc. (PFE), den kjemiske giganten DowDuPont Inc. (DWDP), og hurtigmatkjeden McDonald's Corp. (MCD).
I stor grad basert på forventninger om økonomisk nedgang, er medianprognosen blant strategiene på Wall Street at dollaren vil falle med omtrent 5% i 2019, per Bloomberg. Valutastrateger ved HSBC Securities og Royal Bank of Canada er imidlertid blant dem som spår at dollaren vil fortsette å stige i år.
Den nylige svingen mot en uformell holdning til renten av Federal Reserve bør utøve et visst press på dollaren. Utenlandske obligasjonsinvestorer er en kilde til etterspørsel etter dollar. Ettersom avkastningen på obligasjoner i dollar denominert blir mindre attraktiv i forhold til avkastningen på obligasjoner utstedt i andre valutaer, trengte etterspørselen etter dollar for å kjøpe de tidligere glippene.
Ser fremover
Å bremse verdensomspennende økonomisk vekst og den uløste handelskrigen mellom USA og Kina er allerede store negativer for de amerikanske bedriftsresultatutsiktene. Fortsatt styrking av dollaren vil gi dem elendighetene, men ekspertuttalelsen er delt om dens retning.
