En konvertering er utveksling av en konvertibel type eiendel til en annen type eiendel, vanligvis til en forhåndsbestemt pris, på eller før en forhåndsbestemt dato. Konverteringsfunksjonen er et finansielt derivatinstrument som verdsettes separat fra den underliggende sikkerheten. Derfor legger en innebygd konverteringsfunksjon til den totale verdien av sikkerheten.
Å bryte ned en konvertering
Et eksempel på en eiendel som kan gjennomgå konvertering er en konvertibel obligasjon. Denne typen obligasjoner gir obligasjonseieren muligheten til å bytte obligasjonen for et forhåndsbestemt beløp av obligasjonsutstederens egenkapital. Vanligvis vil obligasjonseieren utøve opsjonen når den totale verdien av aksjene mottatt fra konvertering overstiger obligasjonens verdi. For eksempel eier John en konvertibel obligasjon til en verdi av $ 1000 fra XYZ Corp. Hvis obligasjonen kan konverteres til 100 aksjer i XYZ, vil John mest sannsynlig utøve konverteringsalternativet bare når XYZs aksjekurs overstiger 10 dollar. Konverteringsforholdet eller konverteringsprisen for en konvertibel obligasjon er vanligvis skissert i tillitsfordelen på det tidspunkt obligasjonen er utstedt.
En annen sikkerhet med funksjonen konvertering er foretrukne aksjer. Aksjonærer har konverteringsrettigheter, noe som gir dem muligheten til å konvertere foretrukne aksjer til vanlige aksjer hvis resultatene er fordelaktige for investorene. Aksjeprospektet som ble gitt til aksjonærene på utstedelsestidspunktet inkluderer konverteringsgraden, det vil si antall vanlige aksjer som de foretrukne aksjene kan konverteres til. For eksempel kjøper Jill en foretrukket aksje for $ 100 med et konverteringsforhold på 4, noe som betyr at hun kan konvertere en foretrukket aksje for 4 vanlige aksjer. Konverteringsprisen er $ 100/4 = $ 25, som er prisen som vil gjøre det verdt å konvertere foretrukne til vanlige aksjer. Jill vil mest sannsynlig utøve sitt konverteringsalternativ hvis kursen på de vanlige aksjene stiger over $ 25.
I de fleste tilfeller bestemmer innehaveren av en sikkerhet med en konverteringsfunksjon om og når han skal konvertere. I andre tilfeller har selskapet rett til å bestemme når konverteringen skjer. Uansett, ved å konvertere foretrukket aksje til vanlig aksje, utvannes det prosentvise eierskapet til eksisterende vanlige aksjonærer. Siden konvertible verdipapirer blir konvertert til nyutstedte aksjer, øker den nye aksjen de totale utestående aksjene i markedet, noe som reduserer eksisterende aksjonærers eierandel i et selskap. Aksjefortynningen forskyver på sin side de grunnleggende posisjonene i aksjen som eierandel, stemmekontroll, resultat per aksje (EPS) og verdien av individuelle aksjer.
