Hva er konstant standardfrekvens - CDR?
Den konstante misligholdsrenten (CDR) er prosentandelen av pantelån i en pool av lån som pantelånene har falt mer enn 90 dager etter for å utbetale til långiveren. Disse gruppene av individuelle utestående pantelån er opprettet av finansinstitusjoner som kombinerer lån for å skape pantelån-sikkerhet (MBS), som de selger til investorer.
Formelen for konstant standardfrekvens er
CDR = 1− (1 − NDPD) nwhere: D = Mengde nye standarder i periodenNDP = Ikke-misligholdt poolbalanse ved begynnelsen av periodenn = Antall perioder per år
Hvordan beregne konstant standardfrekvens - CDR
Den konstante standardhastigheten (CDR) beregnes som følger:
- Ta antall nye standarder i løpet av en periode, og del den med den ikke-misligholdte poolbalansen ved starten av den perioden. Ta 1 minus resultatet fra nei. 1. Forstå at resultatet fra nr. 2 til makten basert på antall perioder i året.Og til slutt 1 mindre resultatet fra nei. 3.
Hva forteller CDR for konstant standardrate deg?
Den konstante standardrenten (CDR) evaluerer tap innen pantesikrede verdipapirer, og er en av en rekke metoder som brukes for å beregne markedsverdien til MBS. En annen metode for å evaluere tap er SDA-modellen (Standard Default Assumption) laget av Bond Market Association, men dette er best egnet til 30-årig fast rente. I løpet av subprime-nedtellingen i 2007-2008 undervurderte SDA-modellen den virkelige misligholdsraten i stor grad da utestengelsesratene rammet høydepunkter i flere tiår.
CDR beregnes på månedlig basis og er et av flere tiltak som de investorene ser på for å plassere en verdi på en MBS. Analysemetoden som vektlegger CDR, kan brukes til prioritetslån med justerbar rente så vel som fastlån med fast rente.
Viktige takeaways
- Den konstante misligholdssatsen refererer til prosentandelen av pantelån i en pool av lån som pantelånene har falt mer enn 90 dager bak. CDR er et mål som brukes til å analysere tap innen pantesikrede verdipapirer. CDR er ikke en standardisert formel og kan variere — noen ganger inkludert planlagte betalinger og forskuddsbetalte beløp.
Eksempel på hvordan du bruker konstant standardfrekvens - CDR
Gargantua Bank har samlet boliglån på hus som ligger over hele USA til en pantesikkerhet. Gargantuas direktør for institusjonelt salg henvender seg til porteføljeforvaltere i Trustworthy Investment Company i håp om at Trustworthy vil kjøpe en MBS for å legge til porteføljene som har denne typen verdipapirer.
Etter et møte mellom Gargantua og firmaets investeringsteam, sammenligner en av Trustworthys forskningsanalytikere CDR for Gargantuas MBS med den til en tilsvarende rangert MBS som et annet firma tilbyr å selge til Trustworthy. Analytikeren rapporterer til sine overordnede at CDR for Gargantuas MBS er betydelig høyere enn konkurrentens emisjon, og han anbefaler at Trustworthy ber om en lavere pris fra Gargantua for å oppveie den dårligere kredittkvaliteten til de underliggende pantelånene i bassenget.
Eller tenk på Bank ABC, som så $ 1 million dollar i nye mislighold for fjerde kvartal 2018. På slutten av 2018 var bankens ikke-misligholdte poolbalanse 100 millioner dollar. Dermed er den konstante standardraten (CDR) 4%, eller:
1− ($ 1 million $ 1 million) 4
Forskjellen mellom CDR og den kumulative standardfrekvensen
I tillegg til å vurdere CDR (constant default rate), kan analytikere også se på den kumulative default rate (CDX), som reflekterer den totale verdien av mislighold i bassenget, i stedet for en årlig månedlig rate. Det er sannsynlig at analytikere og markedsdeltakere legger en høyere verdi på pantesikret sikkerhet som har lav CDR og CDX enn på en med høyere standardrate.
Begrensninger i bruk av konstant standardfrekvens
Den konstante standardraten (CDR) kan variere uten standardisert formel - det vil si at noen analytikere inkluderer også planlagte beløp og forskuddsbetaling.
Lær mer om konstant standardfrekvens - CDR
For relatert innsikt, om risikoene forbundet med pantelån-støttet sikkerhet og hvordan du beregner dem.
