Både sikkerhetslån og sikkerhetsobligasjoner er like ved at investorer mottar utbetalinger fra en rekke underliggende eiendeler. Forskjellen mellom disse verdipapirene ligger i typen eiendeler som gir kontantstrøm til investorer.
Collateralized Mortgage Obligation (CMO)
Hva er en pantelån?
En CMO er en type pantelån med sikkerhet (MBS) med separate bassenger med gjennomgående sikkerhetslån som inneholder varierende klasser av holdere og løpetid (panter). Når pantelånene som ligger til grunn for en CMO er av dårlig kredittkvalitet, for eksempel subprime-lån, vil overkollateralisering oppstå.
Ved over-sikkerhetsstillelse vil utsteder legge ut mer sikkerhet enn det som er nødvendig i et forsøk på å oppnå bedre gjeldsgradering fra et kredittvurderingsbyrå. En bedre rangering tildeles ofte fordi investorer er dempet (til en viss grad) fra et visst nivå av mislighold av pantelån i bassenget. De viktigste tilbakebetalingene fra pantelånet blir utbetalt til investorer i forskjellige satser, avhengig av hvilken pant investoren kjøper inn.
(For mer om dette, se Fortjeneste fra pantelån med MBS .)
Hva er en sikkerhetsplikt?
På den annen side er en CBO en obligasjonslån i investeringsklasse støttet av en mengde gjeldspapirer med lav karakter, for eksempel søppelobligasjoner, i stedet for pantelån. CBOs er delt opp i trancher basert på ulike nivåer av kredittrisiko, snarere enn forskjellige løpetider.
I likhet med CMO-er, er CBO-er også i stand til å øke kredittvurderingen. Kredittvurderingen deres økes imidlertid til investeringsklasse gjennom diversifisering av ulike obligasjonskvaliteter, snarere enn ved overkollateralisering.
