Hva er en klubbavtale?
En klubbavtale er en private equity-oppkjøp eller antakelsen om en kontrollerende eierandel i et selskap som involverer flere forskjellige private equity-selskaper. Denne gruppen av selskaper samler eiendelene sine sammen og foretar anskaffelsen samlet. Praksisen har historisk sett tillatt private equity å kjøpe mye dyrere selskaper sammen enn de kunne alene. Når hvert selskap tar en mindre stilling, kan risikoen også reduseres.
Viktige takeaways
- En klubbavtale refererer til en private equity-oppkjøp der flere private equity-selskaper samler eiendelene sine for å kjøpe et selskap. Klubbavtaler lar private equity-selskaper kollektivt skaffe dyre selskaper de normalt ikke hadde råd til og sprer risikoen blant de deltakende selskapene. avtaler inkluderer spørsmål angående reguleringspraksis, markedsføring og interessekonflikter.
Forstå klubbens tilbud
Mens klubbavtaler har vokst i popularitet de siste årene, er det problemer som kan oppstå fra dem relatert til reguleringspraksis, interessekonflikter og sving i markedet. For eksempel er det bekymring for at klubbavtaler reduserer mengden penger som aksjonærene får, ettersom en gruppe private equity-selskaper har færre parter å by på i løpet av anskaffelsesprosessen.
Det er noen private equity-selskaper som ikke deltar i klubbavtaler som regel, men valget er opp til firmaet og ønsker fra de begrensede partnerne som tar mesteparten av beslutningene med store penger i disse firmaene. Som med mange store private equity-avtaler, er hovedmålet å fikse opp og deretter kle på oppkjøpet for et fremtidig salg til publikum.
Klubboppkjøp og kjøp av private equity
En klubbavtale er en type oppkjøpsstrategi. Andre typer buyout-taktikker inkluderer management buyout-strategi eller MBO, der et virksomhets ledelse kjøper eiendelene og driften til virksomheten de for tiden styrer. Mange ledere foretrekker MBO-er som exit-strategier. Ved å bruke en MBO-strategi er store selskaper ofte i stand til å selge divisjoner som ikke lenger er en del av kjernevirksomheten.
I tillegg, hvis eiere ønsker å trekke seg, lar en MBO dem beholde eiendeler. Som med en utnyttet utkjøp (LBO), krever MBOs betydelig finansiering som vanligvis kommer i både gjelds- og egenkapitalformer fra ledere og flere finansfolk.
Utnyttede oppkjøp eller LBO-er blir utført for å ta et offentlig selskap privat, spin-off en del av en eksisterende virksomhet og / eller overføre privat eiendom (f.eks. En endring i eierskap til små bedrifter). En LBO krever vanligvis 90% gjeld til en egenkapitalandel på 10%. På grunn av denne høye gjeldsgraden, er det noen som ser på strategien som hensynsløs og rovvilt mot mindre selskaper.
Eksempel på en klubbavtale
I 2015 gikk private equity-selskapet Permira sammen med Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) for å kjøpe Informatica, en California-basert bedriftsprogramvareleverandør for 5, 3 milliarder dollar. For å muliggjøre avtalen ga bankene 2, 6 milliarder dollar til langsiktig gjeld. Dette var en av årets mest høyprofilerte LBO-er, spesielt innen bedriftsprogramvare.
Som det er tilfelle med noen utnyttede oppkjøp, var veien til å fullføre avtalen ikke uten utfordringer. Advokatfirmaer som representerte aksjonærrettigheter, undersøkte avtalen og spurte om dette var det beste alternativet som var tilgjengelig. Etter å ha gjennomgått andre opsjoner (inkludert et forsøk på å selge selskapet gjennom en auksjon), bestemte ledelsen at private equity-avtalen som ble tilbudt av Permira, og CPPIB var det beste alternativet.
Etter hvert godkjente aksjonærene avtalen og mottok $ 48, 75 kontant for hver aksje av aksjen. Ved fullførelsen av avtalen ble Informatica privat og avnotert fra NASDAQ.
