De fleste børshandlede fond (ETF) anses ikke for å være derivater. I kjølvannet av finanskrisen i 2008 ga mange pundits skylden for derivater og finansiell engineering for markedskollapsen. Som et resultat har mange investorer kastet seg bort fra derivatbaserte verdipapirer og andre nye finansielle produkter for å unngå risikoen forbundet med dem. Dessverre førte denne risikoaversjonen til en rekke feiloppfatninger, spesielt om ETF-er som nylig hadde fått popularitet.
ETF-er er ikke derivater, med mindre de er
Et derivat er en spesiell type økonomisk sikkerhet - verdien er basert på verdien av en annen eiendel. For eksempel er aksjeopsjoner et derivatverdipapir fordi verdien av dem er basert på aksjekursen til et børsnotert selskap, som General Electric. Disse alternativene gir eierne deres rett, men ikke plikten, til å kjøpe eller selge GE-aksjer til en bestemt pris innen en bestemt dato. Verdiene av disse opsjonene er derfor avledet fra den rådende aksjekursen i GE, men de innebærer ikke et faktisk kjøp av disse aksjene.
Aksjebaserte ETF-er tilsvarer aksjefond ved at de eier andeler direkte til fordel for fondsaksjonærer. En investor som kjøper aksjer i en ETF kjøper en sikkerhet som er støttet av de faktiske eiendelene som er spesifisert i fondets charter, ikke av kontrakter basert på disse eiendelene. Dette skillet sikrer at ETF-er verken opptrer eller klassifiseres som derivater.
Mens ETF-er generelt ikke anses som derivater, er det unntak. Den nylige historien har sett økningen av mange gearede ETF-er som søker å gi avkastning som er et multiplum av den underliggende indeksen. For eksempel søker ProShares Ultra S&P 500 ETF å gi investorer avkastning som tilsvarer det dobbelte av resultatet til S&P 500-indeksen. Hvis S&P 500-indeksen steg 1% i løpet av en handelsdag, vil andeler i ProShares Ultra S&P 500 ETF forventes å stige 2%. Denne typen ETF bør betraktes som et derivat fordi eiendelene i porteføljen i seg selv er derivater.
(For relatert lesing, se "Forårsaket avledede resesjoner?")
