Hva er en kyskhetsobligasjon
En kyskhetsobligasjon er et av en rekke tiltak som skal hindre fiendtlig overtakelse av et selskap. Denne typen obligasjoner forfaller umiddelbart etter fullføring av en triggerhendelse som overtagelse eller endring i kontroll over utstederen. Begrepet kommer trolig av det faktum at målet er å forhindre uberettiget oppmerksomhet fra uvelkomne bedriftsforvaltere.
BREAKING NED Chastity Bond
Kyskhetsobligasjoner er selskapsobligasjoner som er ment å motvirke fiendtlige overtakelser, basert på forutsetningen om at hvis en stor emisjon av disse obligasjonene modnes og blir betalt ved gjennomføring av en overtakelse, kan den samlede kjøpesummen bli uoverkommelig dyr for erververen.
Dette anti-overtakelsestiltaket er konseptuelt lik en annen strategi kjent som Macaroni Defense, der en stor emisjon av obligasjoner må innløses ved en overtakelse eller endring av kontrollen, og dermed utvide (som makaroni) kjøpesummen som erververen må betale. Den eneste forskjellen er at kyskhetsobligasjoner forfaller på nivå, mens obligasjoner utstedt i et Macaroni Defense kan innløses til en betydelig premie.
Kyskhetsobligasjoner opptrer på samme måte som andre taktikker som er ment å blokkere en overtakelse når de blåser opp verdien til målselskapet og gjør en avtale dyrere for erververen. Lignende strategier som involverer vanlige aksjer i målselskapet inkluderer giftpiller, aksjonærrettighetsplaner som gjør det mulig for eksisterende aksjonærer å kjøpe ytterligere aksjer i målselskapet til en rabatt, noe som gjør avtalen dyrere, eller ytterligere aksjer i det overtakende selskapet til en rabatt, utvannelse av verdien av det kombinerte selskapet etter et fullført oppkjøp.
Risiko for et kyskhetsobligasjonsforsvar
Kyskhetsobligasjoner utstedes vanligvis av et målrettet selskap når en potensiell erverver offentliggjør sine kjøpsintensjoner. Disse obligasjonene kan være et effektivt avskrekkende middel hvis det fiendtlige budet blir gitt til den beste tilbudsprisen for en potensiell erverver. Imidlertid, hvis det opprinnelige budet ligger godt under hva det overtakende selskapet til slutt er villig til å betale, kan det hende at tilleggskostnadene fra kyskhetsobligasjonene ikke gjør noen forskjell.
Selv om en økning av gjeldsforpliktelsene til et selskap kan avskrekke et fiendtlig overtakelsestilbud, hvis det lykkes, ville strategien salte det eksisterende selskapet med tilleggsgjeld. Ironisk nok kan tillegg av forpliktelser i balansen på lang sikt gjøre et selskap mer utsatt for et fremtidig fiendtlig oppkjøp, da det i sin svekkede tilstand kan mangle økonomisk styrke til å forbli uavhengig.
