Hva er en kapitalnote?
En kapitalnote er kortsiktig usikret gjeld som vanligvis utstedes av et selskap for å betale kortsiktige forpliktelser. Kapitalnoter har større risiko enn andre typer sikret selskapsgjeld, fordi innehavere av kapitalnoter har lavest prioritet.
Kapitalnoter forklart
Investorer som kjøper kapitalnoter låner ut penger til utstederen i en bestemt periode. Til gjengjeld mottar de periodiske rentebetalinger inntil sedlene modnes, på hvilket tidspunkt noteholderne får tilbakebetalt hovedinvesteringene sine. Kapitalnoten har ofte høyere rente fordi den er usikret.
En usikret gjeld er en som ikke har sine renter og hovedbetalingsforpliktelser støttet av sikkerhet. Siden utbetalinger på kapitalnoter er garantert av utstederens fulle tro og kreditt, krever investorer en høyere rente for standardrisikoeksponeringen som følger med å holde disse rentepapirene. Faktisk er renten som tilbys på en kapitalnote sterkt avhengig av kredittvurderingen til virksomheten, fordi det er alt investoren har å stole på. Videre er en usikret seddel ansvarlig gjeld, noe som betyr at den er rangert under sikrede sedler utstedt av låneselskapet. I tilfelle selskapet blir insolvent eller konkurs, blir de sikrede notatene først utbetalt. Uansett hva som er igjen fra den høyere prioriterte distribusjonen vil bli utbetalt til kapitalnotatinnehavere. Derfor utstedes kapitalnoter med høyere rente.
I tillegg til den høye kupongrenten på sedler, er sedler vanligvis ikke konverterbare - en annen funksjon som kan tiltrekke investorer til å kjøpe gjeldsinstrumentet. En obligasjon eller seddel som er innkallelig garanterer ikke at rentebetalinger vil fortsette i den oppgitte levetiden for obligasjonen siden utstederen kan innløse sedlene før forfall. Derfor foretrekker investorer typisk en obligasjon som ikke er konverterbar, da de kan forvente å motta fastrenteinntektene som er angitt i trustindenturen til obligasjonen forfaller.
Før sedlene forfaller, kan investorer få muligheten til å konvertere sine andeler til felles egenkapital i det utstedende selskapet, vanligvis til en liten rabatt på markedsprisen. Dette er imidlertid bare et alternativ ettersom investoren kan velge å få sin hovedstol tilbakebetalt i sin helhet.
Bankkapitalnoter
Bankene kan utstede kapitalnoter for å dekke kortsiktige finansieringsproblemer, for eksempel å kunne oppfylle minimumskapitalkrav. Bankregulering krever at bankene skal ha et minimum av kapital i sine reserver for å fortsette å fungere. For å tilfredsstille forskriftskrav om kapitalkrav under Basel-avtalene, vil bankene utstede kapitalnoter klassifisert som enten Tier 1 eller Tier 2 kapital.
Bankkapitalnoter har ingen fast forfallsdato. Det er ingen fastsatt dato for når banken skal betale tilbake lånet, og faktisk kan investeringen aldri tilbakebetales. Hvis banken til slutt stenger butikken, vil notatene få utbetalt etter at alle sikrede notatinnehavere i banken er betalt gitt at sedlene ikke er sikret og underordnet.
Beslutningen om å betale renter på sedler er utelukkende bankens beslutning. Banken kan bestemme seg for å fortsette å betale renter, redusere de betalte renteinntektene eller slutte å betale renter midlertidig eller permanent. Siden renter på kapitalnoter ikke er kumulative, trenger ikke banken å betale den renten på et senere tidspunkt hvis banken går glipp av en rentebetaling. Dette betyr at investoren kan miste eventuelle hoppede betalinger på obligasjonene.
Endelig har banken skjønn av å konvertere sine kapitalnoter til aksjer i banken eller bankens morselskap. I Basel tiers-systemet blir kapitalnoter behandlet som nær egenkapital, ettersom begge finansieringsformene forsterker bankens kapital.
