Warren Buffett blir sett på som en av de mest suksessrike investorene gjennom tidene. Likevel, som Buffett er villig til å innrømme, gjør selv de beste investorene feil. Buffetts legendariske årlige brev til sine aksjonærer i Berkshire Hathaway forteller historiene om hans største investeringsfeil.
Det er mye å lære av Buffetts tiår med investeringserfaring, så jeg har valgt tre av Buffetts største feil å analysere.
Conocophillips
Feil: Kjøpe til feil pris.
I 2008 kjøpte Buffett en stor eierandel i ConocoPhillips som et spill på fremtidige energipriser. Jeg tror mange kan være enige om at en økning i oljeprisene sannsynligvis er på lang sikt, og at ConocoPhillips sannsynligvis vil ha fordel. Dette viste seg imidlertid å være en dårlig investering, fordi Buffett kjøpte inn for for høye priser, noe som resulterte i et tap på flere milliarder dollar til Berkshire. Forskjellen mellom et flott selskap og en stor investering er prisen du kjøper aksjer til, og denne gangen rundt Buffett var "død galt". Siden råoljeprisene var godt over 100 dollar fatet den gang, var aksjeselskapene på vei opp.
Lært en lekse
Det er lett å bli feid opp i spenningen ved store stevner og kjøpe inn til en pris du ikke bør ha - i ettertid. Investorer som kontrollerer følelsene sine kan utføre en mer objektiv analyse. En mer frittliggende investor kunne ha erkjent at prisen på råolje alltid har vist en enorm volatilitet og at oljeselskaper lenge har vært utsatt for boom- og byssykluser.
Buffett sier: "Når du investerer, er pessimisme din venn, eufori fienden."
US Air
Feil: Forvirrende omsetningsvekst med en vellykket virksomhet
Buffett kjøpte foretrukket aksje i US Air i 1989 - uten tvil tiltrukket av den høye inntektsveksten den hadde oppnådd fram til det tidspunktet. Investeringen ble raskt sur på Buffett, ettersom US Air ikke oppnådde nok inntekter til å betale utbytte på aksjen. Med hell på sin side kunne Buffett senere laste ut aksjene sine med fortjeneste. Til tross for denne lykke, innser Buffett at denne investeringsavkastningen ble styrt av damelykke og optimismen for bransjen. (Du kan ikke tro det, Buffett er sjalu på den lille tiden investoren. Les om det i Why Warren Buffett misunder deg .)
Lært en lekse
Som Buffett påpeker i sitt brev fra 2007 til aksjonærene i Berkshire, ser noen ganger bedrifter bra ut med omsetningsvekst, men krever store kapitalinvesteringer hele veien for å muliggjøre denne veksten. Dette er tilfelle med flyselskaper, som generelt krever ekstra fly for å utvide inntektene betydelig. Problemet med disse kapitalintensive forretningsmodellene er at når de oppnår et stort inntektsgrunnlag, er de tungt belastet med gjeld. Dette kan gi lite igjen for aksjonærene, og gjør selskapet svært utsatt for konkurs hvis virksomheten avtar.
Buffett sier: "Investorer har strømmet penger i en bunnløs grop, tiltrukket av vekst når de burde blitt frastøtt av den."
Dexter Sko
Feil: Investering i et selskap uten et bærekraftig konkurransefortrinn
I 1993 kjøpte Buffett et skoselskap kalt Dexter Shoes. Buffetts investering i Dexter Shoes ble til en katastrofe fordi han så et holdbart konkurransefortrinn i Dexter som raskt forsvant. I følge Buffett forsvant "Det jeg hadde vurdert som holdbart konkurransefortrinn i løpet av få år." Buffett hevder at denne investeringen var den verste han noen gang har gjort, noe som resulterte i et tap for aksjonærene på 3, 5 milliarder dollar.
Lært en lekse
Bedrifter kan bare tjene høy fortjeneste når de har en slags bærekraftig konkurransefortrinn i forhold til andre firmaer i deres forretningsområde. Wal-mart har utrolig lave priser. Honda har kjøretøy av høy kvalitet. Så lenge disse selskapene kan levere på disse tingene bedre enn noen andre, kan de opprettholde høye fortjenestemarger. Hvis ikke, tiltrekker den høye fortjenesten mange konkurrenter som sakte vil spise bort hos bedriften og ta all fortjenesten for seg selv.
Buffett sier: "En virkelig flott virksomhet må ha en varig" vollgrav "som beskytter god avkastning på investert kapital."
Bunnlinjen
Selv om det alltid er vondt å gjøre feil med penger, trenger det å betale noen få "skolepenger" nå og da ikke være et totaltap. Hvis du analyserer feilene dine og lærer av dem, kan du godt tjene pengene tilbake neste gang. Alle investorer, til og med Warren Buffett, må erkjenne at det vil bli gjort feil underveis.
