Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) aksjer av klasse B er billige hvis du bruker de samme beregningene som administrerende direktør Warren Buffett gjør for å verdsette selskaper, ifølge JPMorgan.
I en forskningsnotat, rapportert av CNBC, sa analytiker Sarah DeWitt Berkshire, et selskap som investorer historisk har kjempet for å verdsette ordentlig på grunn av dets mange bevegelige deler, ser plutselig ut til å være attraktivt priset når man tar i betraktning all overskuddet fra aksjene holdt i sin egenkapitalportefølje på 200 milliarder dollar til inntektene. Basert på beregningen "gjennomsiktig inntjening", en verdsettelsesteknikk brukt av Buffett, fant hun ut at Berkshire kan være undervurdert med så mye som nesten 20%.
"Gjennomgående inntjening" tar hensyn til inntekter i inneværende periode som vises i regnskapet, sammen med andre inntektskilder som forventes på lang sikt. Denne metoden brukes av Buffett som en måte å forstå at selskaper noen ganger beholder inntjeningen etter å ha utbetalt utbytte og senere investerer dem til en høyere avkastning.
DeWitt bemerket at standard verdsettelsesmetoder priser Berkshire-aksjer til omtrent 20 ganger inntjeningen. Imidlertid når inntjening av ufordelte inntekter fra sin portefølje av aksjer, beregnet til å være $ 12 milliarder dollar, eller omtrent 5, 19 dollar per Berkshire B-aksje, klarer inntekten per aksje (EPS) i 2019 fra $ 10, 25 til $ 15, 44. Den omvurderingen gjør at aksjens dyre rating plutselig faller til en mer tiltalende 13, 6 ganger fremtidig inntjening.
"Vi ser på Berkshire Hathaway som en av de beste verdiene i vår dekningsgruppe, " skrev analytikeren, og la til at Berkshire's B-aksjer historisk handler til en gjennomsnittlig pris-til-gjennomslag-inntektsgrad nærmere 17 ganger.
DeWitt svarte med å slå et kursmål på $ 250 på Berkshires A-aksjer. De handler for tiden på 210, 52 dollar, nesten 19% under analytikermålet.
I det siste har Buffett understreket at "gjennomsiktsinntjening" er en viktig ingrediens i Berkshires suksess.
"Vi fortsetter å tjene mer penger når vi snorker enn når vi er aktive, " forklarte han i et brev fra 1996 til investorene, ifølge CNBC. "Våre gjennomtjeningsinntekter har vokst til et godt klipp gjennom årene, og aksjekursen vår har steget tilsvarende. Hadde disse inntektsgevinstene ikke blitt realisert, ville det ha vært liten økning i Berkshires verdi."
