DEFINISJON av BAX-kontrakt
En BAX-kontrakt er et kortsiktig investeringsinstrument som sporer den nominelle verdien av en kanadisk bankers aksept (BA). Den spesifikke BA som ligger bak kontrakten har en pålydende verdi på 1 million dollar og en løpetid på tre måneder. De ble først lansert i 1988 av Montreal Exchange, og har siden fått trekkraft fra futureshandlere. I dag kan investorer fremdeles finne kontraktene som handles på Montreal Exchange. Et annet navn på en BAX-kontrakt er en "bankers akseptkontrakt."
BREAKING NED BAX-kontrakt
En BAX-kontrakt er en flott måte for et selskap eller en investor å sikre seg mot stigende renter. De blir ofte sett på som rimeligere, mer flytende og fleksible enn lignende produkter som ikke er benyttet, og terminrenter (FRA). Kontrakten omsettes på indeksbasis og gjøres opp kontant i mars, juni, september og desember. Disse datoene samsvarer med leveringsdatoene for Eurodollar futures kontrakter som handles på Chicago Mercantile Exchange (CME), noe som også skaper en potensiell arbitrage-mulighet mellom BAX og Eurodollar futures markeder.
Prisene er sitert ved å trekke det årlige avkastningen på en tre-måneders kanadisk bankers aksept fra 100. For eksempel vil septemberkontrakter som tilbys 95, 20 på børsens gulv innebære en årlig avkastning på 4, 80% (100 - 95, 2) for notatet.
Når som helst er det åtte kontrakter med distinkte leveringsdatoer notert for handel på Montreal Exchange. Hver kontrakt identifiseres av leveringsmåneden: den første kontrakten utløper snart, mens den siste lukkes på et senere tidspunkt. I likhet med andre futuresmarkeder følges den første BAX mer ut enn nyere kontrakter som utløper på et senere tidspunkt og derfor mer likvide. Dette stemmer overens med en smalere spredning mellom anbuds- og anbudspriser enn gjenværende kontrakter.
Sikring med BAX-kontrakter
BAX-kontrakter brukes ofte for å fjerne eller redusere renteeksponeringen i pengemarkedet på et gitt tidspunkt. Innehaverne kan sikre seg mot en forventet renteoppgang ved å selge BAX-kontrakter når markedet forbereder seg på en usikker strekning. Når situasjonen er stabilisert, kan investorene stenge posisjonen for fortjeneste i BAX-posisjonen som utligner tap på andre eiendeler.
Videre fungerer BAX-kontrakter som et stort kompliment til en tradisjonell terminrenteavtale for sikring av eksponering for renteutvikling. Investorene kan begrense risikobiter ved å kjøpe en terminrenteavtale og sikre seg mot den andre delen ved å selge BAX-kontrakter.
