Hva er et rygglån?
Et back-to-back lån, også kjent som et parallelt lån, er når to selskaper i forskjellige land låner motregningsbeløp fra hverandre i hverandres valuta som sikring mot valutarisiko. Mens valutaene forblir og rentene (basert på de kommersielle kursene for hvert land) forblir atskilte, vil hvert lån ha samme løpetid.
Bedrifter kan oppnå den samme sikringsstrategien ved å handle i valutamarkedene, enten kontanter eller futures, men back-to-back lån kan være mer praktisk. I disse dager har valutaswap og lignende instrumenter i stor grad erstattet back-to-back lån. Samtidig letter disse instrumentene internasjonal handel.
Slik fungerer et rygg-til-rygg-lån
Når et selskap trenger tilgang til penger i en annen valuta, handler det normalt for det på valutamarkedet. Men fordi verdien av noen valutaer kan svinge mye, kan et selskap uventet avvikle med å betale langt mer for en gitt valuta enn det hadde forventet å betale. Bedrifter med virksomhet i utlandet kan forsøke å redusere denne risikoen med et back-to-back lån.
Fordelene med back-to-back lån inkluderer sikring i de nøyaktige valutaene som trengs. Bare store valutaer handler i futuresmarkedene eller har nok likviditet i kontantmarkedene til å lette effektiv handel. Back-to-back-lån involverer oftest valutaer som enten er ustabile eller som handler med lav likviditet. Stor volatilitet i slik handel skaper større behov hos selskaper i disse landene for å dempe valutarisikoen.
Back-to-back-lån involverer oftest valutaer som enten er ustabile eller som handler med lav likviditet.
Eksempel på lån mot rygg
Et eksempel er et amerikansk selskap som ønsker å åpne et europeisk kontor og et europeisk selskap som ønsker å åpne et amerikansk kontor. Det amerikanske selskapet kan låne det europeiske selskapet $ 1 million dollar for initial leasing og andre kostnader. Dette lånet er beregnet i amerikanske dollar. Samtidig låner det europeiske selskapet det amerikanske selskapet tilsvarende 1 million dollar i euro til gjeldende valutakurs for å hjelpe med leasing og andre kostnader. Fordi begge lån er gitt i lokale valutaer, er det ingen valutarisiko (risikoen for at valutakursene mellom to valutaer svinger vidt) når lånene blir betalt tilbake.
Et annet eksempel er et kanadisk selskap som finansierer gjennom en tysk bank. Selskapet er bekymret for at verdien av den kanadiske dollaren endrer seg i forhold til euro. Derfor oppretter selskapet og banken et back-to-back lån, der selskapet setter inn $ 1 million dollar i banken, og banken (som bruker innskuddet som sikkerhet) låner selskapet ut $ 1 million euro i verdi basert på dagens vekslingskurs.
Selskapet og banken er enige om en løpetid på ett år og en rente på 4%. Når lånetiden er slutt, betaler selskapet tilbake lånet til den faste renten som ble avtalt i begynnelsen av lånetiden, og sikrer dermed mot valutarisiko i løpet av lånets løpetid.
Rygg-til-rygg lånerisiko
De fleste back-to-back lån forfaller innen 10 år på grunn av deres iboende risiko. Den største risikoen i slike avtaler er asymmetrisk ansvar, med mindre den spesifikt er dekket i back-to-back låneavtalen. Dette ansvaret oppstår når den ene parten misligholder lånet og forlater den andre parten fortsatt ansvarlig for tilbakebetaling.
