I derivatmarkedet har forholdet mellom prisen på den underliggende eiendelen og streikprisen for kontrakten viktige implikasjoner. Dette forholdet er en viktig faktor for verdien av kontrakten, og når utløpet nærmer seg, vil det være en avgjørende faktor når man vurderer om opsjonskontrakten skal utøves.
Moneyness
Begrepet penger betegner hvor langt den underliggende verdipapirens pris er fra opsjonskontraktens streikpris. Kontrakten kan være i pengene, på pengene eller ut av pengene. Et alternativ i penger har egenverdi, noe som betyr at det kan utvinnes verdi ved å utøve kontrakten. Alternativer for penger og penger-til-penger har null egenverdi.
Viktige takeaways
- Forholdet mellom aksjekursen og påslagskursen for opsjonen har en viktig betydning for verdien av kontrakten og om den skal utøves eller ikke. Penger beskriver forholdet mellom strykprisen og aksjekursen. Når aksjekursen beveger seg til strykprisen, er kontrakten til pengene. Ved pengeopsjonene har streikepriser lik aksjekursen. Det er vanligvis ingen grunn til å utøve et alternativ med penger fordi det ikke har noen egenverdi.
For eksempel, hvis aksjen handler $ 51 og streikprisen for en samtaleopsjon er $ 50, kan investoren utøve samtalen, kjøpe aksjen for $ 50, selge den i markedet til $ 51 og hente ut $ 1 av egenverdien. Verdien av kontrakten som ikke er egenverdi, kalles ekstrinsik eller tidsverdi. Så hvis 50-streik-samtalen handler $ 1, 50 med aksjen til $ 51, har den $ 1 egenverdi og 50 cent tidsverdi.
Hva skjer når strykprisen oppnås?
For kjøpsopsjoner er egenverdien forskjellen mellom den underliggende aksjekurs og opsjonskontraktens streikpris. For salgsopsjoner er det forskjellen mellom opsjonskontraktens streikpris og den underliggende aksjekursen.
Når det gjelder både anrops- og salgsopsjoner, hvis de respektive forskjellene mellom opsjonskurs og aksjekursverdi er negative (kontraktene er tom for pengene), er egenverdien null.
I tillegg, når den underliggende aksjekursen når opsjonskontraktens streikpris, sies aksjeopsjonen å være til pengene. Når en kontrakt har penger, vil egenverdien av samtale- og salgsopsjonen også være null, fordi hvis du utøver en samtaleopsjon (eller salgsopsjon) og deretter selger (eller kjøper) den underliggende sikkerheten, er det ingen gevinst eller tap på handel utenom transaksjonskostnader.
Samtale kontra salgsalternativer
Anta at en investor kjøper en opsjonskontrakt på aksje ABC med en strykpris på $ 50 i mai og utløpet av juli. La oss anta at det er dagen som opsjonskontrakten går ut (eller den tredje fredagen i juli). Når det er åpent, handles aksjen til 49 dollar, og kjøpsalternativet er tom for pengene - det har ikke noen egenverdi fordi aksjekursen handler under strykprisen. På slutten av handelsdagen ligger aksjekursen imidlertid på 50 dollar.
Når aksjekursen tilsvarer strykprisen, har opsjonskontrakten null egenverdi og ligger på pengene. Derfor er det egentlig ingen grunn til å utøve kontrakten når den kan kjøpes i markedet for samme pris. Opsjonskontrakten utøves ikke og utløper verdiløs.
Å utøve et alternativ før utløp (noe som ikke er mulig med noen alternativer i europeisk stil) resulterer i at innehaveren gir opp og mister gjenværende tidsverdi på opsjonen.
På den annen side, antar at en annen handelsmann kjøpte en opsjonskontrakt på aksje ABC med en streikpris på $ 50 og en utløp i juli. På utløpsdagen, hvis aksjen handles til $ 49 (under strykprisen) om morgenen, er alternativet i pengene fordi det har $ 1 av en egenverdi på en dollar ($ 50 - $ 49).
La oss imidlertid si at aksjen rally og på slutten av handelsdagen, stenger den på $ 50. Opsjonskontrakten er på pengene fordi aksjekursen er lik streikprisen og har null egenverdi. Derfor utløper salgsopsjonen uten å bli utøvd fordi å utøve den ikke tjener penger på noen verdi.
