Den første regelen med å administrere dine ansattes opsjoner er å unngå for tidlige øvelser. Hvorfor? Fordi den taper den gjenværende "tidspremien" tilbake til arbeidsgiveren din og pådrar deg en arbeidstaker en snarlig kompensasjonsskatt.
Når ansatte tildeles opsjoner, består hele verdien av "tidspremie" fordi det generelt ikke er noen egenverdi på tildelingstidspunktet, siden utøvelsesprisen generelt er markedsprisen på tilskuddsdagen.
Hva er Time Premium?
Denne tidspremien er en reell verdi og ikke en illusjon. Tidspremien er hva Financial Accounting Standards Board (FASB) og Securities and Exchange Commission (SEC) krever at alle selskapene må verdsette på tildelingstidspunktet og kostnadsføre inntektene over opsjonens opptjeningsperiode. Maksimal kontraktsmessig tid til utløp er 10 år, men evaluerere bruker det som kalles forventet utløpstid som en inngangsantagelse i teoretiske prismodeller som Black Scholes-modellen.
Når en rettighetshaver mottar en ansatt aksjeopsjoner, mottar han en verdi, og arbeidsgiveren påtar seg et kontraktsmessig ansvar for å utføre i forhold til mottakerens kontrakt. Verdien av selskapets ansvar skal være lik verdien av fordelen for den ansatte. Noen forståsegpåere spekulerer i at kostnadene for arbeidsgiveren er større enn den reelle og opplevde fordelen for arbeidstakeren / støttemottakeren. Dette kan være tilfelle når ansatte blir misforstått av medarbeideren / mottakeren. Men i de fleste tilfeller er verdiene som selskapene koster faktisk undervurdert, med verdien til informerte tilskuddstakere som er større enn de pålagte ansvarskostnadene for selskapet. (Hvis du vil ha mer innsikt, kan du lese våre opplæringsprogrammer for ansatte .)
Hvis aksjen rykker opp og er i pengene, er det nå en egenverdi. Men det er fortsatt en tidspremie; den forsvinner ikke bare. Ofte er tidspremien større enn egenverdien, spesielt med svært ustabile aksjer, selv om det er betydelig egenverdi.
Når en stipendier trener ESOs før utløpsdagen, blir han straffet på to måter. Først taper han all den resterende tidspremien, som egentlig går til selskapet. Deretter mottar han bare den indre verdien minus en erstatning, skatt som inkluderer statlige og føderale skatter og trygder. Denne totale skatten kan være mer enn 50% på steder som California, der mange av tilskuddsbevilgningene finner sted. (Disse planene kan være lukrative for ansatte - hvis de vet hvordan de skal unngå unødvendige skatter. Sjekk ut Få mest mulig ut av ansatteopsjoner.)
Figur 1: Resultater av for tidlig utøvelse og salg av lager
Et eksempel
Anta et øyeblikk at utøvelseskursen er 20, aksjen handles på 40, og det er 4, 5 års forventet levetid til utløpet. Anta også at volatiliteten er 0, 60 og renten er 3% med at selskapet ikke betaler noe utbytte. Tidspremien vil være $ 6.460. (Hadde den antatte volatiliteten vært lavere, ville det innspiste beløpet være lavere.) 6.460 dollar vil bli tapt tilbake til selskapet i form av et redusert ansvar overfor støttemottakeren.
Alternativsrådgivere eller formuesforvaltere tar til orde for å miste tidspremien og betale skatten ved for tidlige øvelser for å bruke pengene til å diversifisere (som om en diversifisert portefølje er en slags magisk kule). De tar i utgangspunktet til orde for at du returnerer en stor del av kompensasjonen din til arbeidsgiveren og betaler en tidlig skatt for privilegiet å diversifisere til et fond belastet med gebyrer og provisjoner, som underpresterer indeksene. Noen hevder at grunnene til at rådgivere gir råd og at selskapene støtter ideen om å gjøre tidlige øvelser, er fordi det er svært gunstig for selskapet i form av tidlig skattekreditt og reduserte forpliktelser. Det kan absolutt være grunnen til at tidlige øvelser er den dominerende metoden som ansatte bruker for å styre alternativene sine.
Bunnlinjen
Hold deg unna for tidlige øvelser, og sikr dine posisjoner ved å selge samtaler og kjøpe bud. Du vil ende opp med mye mer penger hvis du gjør det. (Lær de forskjellige regnskaps- og verdsettelsesbehandlingene av ESOer, og oppdag de beste måtene å integrere disse teknikkene i analysen av et lager i regnskap og verdsette ansatteopsjoner.)
