Hva er sikkerhets-første regelen
Sikkerhets-første regelen er en grunnpakke i moderne porteføljeteori (MPT), som mener at risiko er en iboende del av å høste et høyere belønningsnivå. I denne sammenheng betyr sikkerhet først å minimere sannsynligheten for negativ avkastning. Regelen antyder formler som investorer kan bruke til å konstruere porteføljer som vil maksimere forventet avkastning basert på et gitt nivå av markedsrisiko.
Å bryte ned sikkerhets-første regelen
Sikkerhets-første regelen innebærer å skape et minimum akseptabelt avkastning, eller terskelretur. Ved å fastsette en terskelavkastning, har en investor som mål å redusere risikoen for ikke å oppnå investeringsavkastningen. Sikkerhets-første regelen, også kalt Roys sikkerhet-første kriterium (SFRatio), er en kvantitativ risikostyring investeringsteknikk.
Konstruere en sikkerhets-første portefølje
En grunnleggende formel for beregning av sikkerhets-første-regelen er (forventet avkastning for portefølje minus terskelavkastning for portefølje) delt på standardavvik for portefølje . Ved å bruke denne formelen sammen med forskjellige porteføljescenarier - det vil si ved å bruke forskjellige investeringer eller forskjellige vektinger av aktivaklasser - kan en investor sammenligne porteføljevalg basert på sannsynligheten for at avkastningen ikke vil oppfylle minimumsterskelen. I dette tilfellet vil den beste porteføljen være den som minimerer sjansen for at porteføljens avkastning vil falle under terskelen.
Mer enn bare en formel er imidlertid sikkerhets-første regelen først og fremst en slags filosofi, eller måte å oppnå sinnsro på. Når en investor setter en minimum akseptabel avkastning for en portefølje, kan han eller hun hvile lett, vel vitende om at risikoen for ikke å oppnå målet hennes er mye lavere. Med andre ord, investoren gjør først porteføljen “trygg”, deretter anses enhver avkastning over minimumsavkastningsgrensen som hun innser som ekstra.
