Aksjer med høy pris / inntjening (P / E) -forhold kan overprises. Så er en aksje med lavere P / E-forhold alltid en bedre investering enn en aksje med høyere? Det korte svaret? Nei. Det lange svaret? Det kommer an på. Les videre for å finne ut mer om pris / inntjeningsforhold, hvordan du tolker dem, forskjellen mellom et lavt og høyt P / E-forhold, og hvilken som er bedre.
Viktige takeaways
- P / E-forholdet er beregnet som aksjens nåværende aksjekurs delt på dens inntjening per aksje for en 12-måneders periode. En aksjehandel til $ 40 per aksje med en EPS på $ 2 har en P / E-ratio på 20, mens en aksje handel til $ 40 per aksje med en EPS på $ 1 har et P / E-forhold på 40, noe som betyr at investoren betaler $ 40 for å kreve $ 1 i inntjening. P / E-forholdstall har en tendens til å variere fra bransje til bransje, så det er viktig å sammenligne selskaper fra samme bransje og med lignende egenskaper.
Hva er forholdet mellom pris og inntjening?
P / E-forholdet beregnes som aksjens nåværende aksjekurs delt på dens inntjening per aksje (EPS) for en 12-måneders periode, vanligvis de siste 12 månedene. Dette kalles også etterfølgende 12 måneder. De fleste av P / E-forholdene du ser for børsnoterte aksjer, er et uttrykk for aksjens nåværende kurs sammenlignet med de foregående 12 månedene med inntjening.
Aksjer med høye pris-til-tjene-forhold kan overprises.
En aksjehandel til $ 40 per aksje med en EPS på $ 2 vil ha et P / E-forhold på 20 ($ 40 delt på $ 2), og et aksje som er priset til $ 20 per aksje med en EPS på $ 1 ($ 20 delt på $ 1). Disse to aksjene har den samme prisverdiene. I begge tilfeller betaler investorer $ 20 for hver $ 1 av inntekten.
Men hva om en aksje som tjener $ 1 per aksje, handlet til $ 40 per aksje? Da ville vi ha et P / E-forhold på 40 i stedet for 20, noe som betyr at investoren vil betale $ 40 for å kreve bare $ 1 av inntjeningen. Dette virker som en dårlig avtale, men det er flere faktorer som kan dempe dette tilsynelatende overpriseproblemet.
Er lager med lavere P / E alltid et bedre valg?
Et spørsmål om inntjening og deres sannsynlighet
For det første kan selskapet forventes å øke inntektene og inntektene mye raskere i fremtiden enn selskaper med en P / E på 20, og dermed gi en høyere pris i dag for den høyere fremtidige inntjeningen. For det andre, anta at den estimerte (etterfølgende) inntjeningen til 40-P / E-selskapet er veldig sikker på å materialisere seg, mens 20-P / E-selskapets fremtidige inntjening er noe usikker, noe som indikerer en høyere investeringsrisiko.
Investorer vil pådra seg mindre risiko ved å investere i mer viss inntjening i stedet for mindre visse, slik at selskapet som produserer de sikre inntektene igjen gir en høyere pris i dag.
Sammenligninger er nødvendige
Det må også bemerkes at de gjennomsnittlige P / E-forholdene har en tendens til å variere fra bransje til næring. Vanligvis har selskaper i veldig stabile, modne næringer som har mer moderat vekstpotensial lavere P / E-forhold enn selskaper i relativt unge, rasktvoksende næringer med solide fremtidige muligheter. Når en investor sammenligner P / E-forhold fra to selskaper som potensielle investeringer, er det derfor viktig å sammenligne selskaper fra samme bransje og med lignende egenskaper. Ellers, hvis en investor ganske enkelt kjøpte aksjer med de laveste P / E-forholdstallene, vil de sannsynligvis ende opp med en portefølje full av forsyningsaksjer og lignende selskaper, noe som vil forlate porteføljen dårlig diversifisert og utsatt for mer risiko enn om den hadde blitt diversifisert til andre næringer med høyere / gjennomsnittlig P / E-forhold.
Høye forhold er ikke alltid dårlige
Dette betyr imidlertid ikke at aksjer med høye P / E-forhold ikke kan vise seg å være gode investeringer. Anta at det samme selskapet som ble nevnt tidligere med en 40-P / E-forhold (aksje til $ 40, tjente $ 1 per aksje i fjor) var generelt forventet å tjene $ 4 per aksje det kommende året. Dette vil bety (hvis aksjekursen ikke endret seg) at selskapet ville ha et P / E-forhold på bare 10 på ett års tid ($ 40 delt på $ 4), noe som gjør at det ser veldig billig ut.
Bunnlinjen
Det viktige å huske når du ser på P / E-forhold som en del av aksjeanalysen din er å vurdere hvilken premie du betaler for et selskaps inntekter i dag og bestemme om den forventede veksten garanterer premien. Sammenlign også selskapet med bransjens jevnaldrende for å se dets relative verdsettelse for å avgjøre om premien er verdt investeringskostnaden.
