Hva er en amortiserende sikkerhet?
En amortiserende sikkerhet er en klasse gjeldsinvesteringer der en del av det underliggende hovedbeløpet betales i tillegg til renter med hver betaling som er utført til verdipapirinnehaveren. Den ordinære utbetalingen som sikkerhetsinnehaveren mottar er avledet fra betalingene som låntager foretar for å betale ned gjelden.
Amortiserende verdipapirer er gjeldsstøttet, noe som betyr at et lån eller en pool av lån er blitt verdipapirisert. Fra låntagers perspektiv har ingenting endret seg fra den opprinnelige låneavtalen, men betalingene som er gjort til banken, strømmer gjennom til investoren som har sikkerheten opprettet fra lånet.
Viktige takeaways
- Amortiserende verdipapirer er gjeldspapirer som obligasjoner, men de betaler hovedstolen med hver betaling snarere enn ved forfall. Kredittlånspapirer (MBS) er blant de vanligste formene for en amortiserende sikkerhet. Avhengig av hvordan en verdipapir er strukturert, kan innehavere av amortisering av verdipapirer være underlagt forskuddsbetalingsrisiko. Det er ikke uvanlig at den underliggende låntakeren forhåndsbetaler. en del, hvis ikke alle, av gjeldens hovedstol hvis rentene faller til et punkt hvor refinansiering gir økonomisk mening.
Hvordan fungerer en amortiserende sikkerhet
Amortiserende verdipapirer er gjeldspapirer som obligasjoner, men de betaler hovedstolen med hver betaling snarere enn ved forfall. Kredittlånspapirer (MBS) er blant de vanligste formene for en amortiserende sikkerhet.
Med en MBS blir de månedlige pantebetalingene som låntakerne foretar samlet sammen og blir deretter distribuert til MBS-innehavere. Dette er et utmerket system for å frigjøre kreditt for å utstede flere lån så lenge kreditor er riktig å få låntakere. Amortisering av verdipapirer i form av pantelån og NINJA-lån var i sentrum for pantesmeltingen.
En annen populær type amortiserende sikkerhet ville være billån siden tilbakebetaling fra låntager generelt inkluderer renter pluss hovedstolbetalinger. Bassenger av disse lånene kalles Asset Backed Securities (ABS). For å merke seg kan forhåndsbetalingshastigheten for denne typen lån være ganske forskjellig sammenlignet med MBS.
Amortiserer verdipapirer og forskuddsbetalingsrisiko
Avhengig av måten en verdipapir er strukturert på, kan innehavere av amortiserende verdipapirer være underlagt forskuddsbetalingsrisiko. Det er ikke uvanlig at den underliggende låntakeren forskuddsbetaler en del, om ikke alt, av gjeldens hovedstol hvis rentene faller til et punkt hvor refinansiering gir økonomisk mening.
I tilfelle det skjer forskuddsbetaling, vil investoren motta resten av hovedstolen, og ikke flere rentebetalinger vil skje. Dette overlater investoren til å investere i et miljø med lavere interesse enn det som sannsynligvis var tilfelle da de kjøpte amortiseringssikkerheten.
Som en konsekvens vil investoren miste interessen som de ellers kunne hatt glede av hvis de ikke hadde valgt en amortiserende sikkerhet. Dette kalles også reinvesteringsrisiko, og det er en del av avveiningen som investorene må sørge for en høyere rente på en amortiserende sikkerhet sammenlignet med en ikke-amortiserende obligasjon.
Stripping Amortizing Securities
På grunn av de unike betalingene i to deler, kan en amortiserende sikkerhet bli strippet til kun renteprodukter og kun hovedstolsprodukter, eller en kombinasjon der andelen av de to er ulikt tildelt til en transje. Den eneste renten vil ta på seg all forskuddsbetalingsrisikoen, og den eneste hovedstripen drar faktisk fordel av forskuddsbetalingen fordi investoren får pengene tilbake før, og drar fordel av tidsverdien av pengene, siden det ikke er noen interesse som kommer. I dette tilfellet blir de to stripene av en amortiserende sikkerhet fullmakter for investorens avhandling om fremtidig renteutvikling.
