Hva er en rettferdig forpliktelse?
I finans refererer begrepet "bekreftende forpliktelse" til ansvaret til markedsaktører som jobber på New York Stock Exchange (NYSE). Disse markedstakerne er også kjent som “spesialister” på NYSE.
Den bekreftende plikten til NYSE-spesialister er å gi likviditet i situasjoner der offentlig tilbud eller etterspørsel etter en sikkerhet ikke er tilstrekkelig for å tillate ordnet handel.
Viktige takeaways
- En bekreftende forpliktelse er ansvaret for NYSE-spesialister til å tilby markedstjenester for en bestemt sikkerhet. I dag er NYSEs markedsmakere kjent som utpekte markeds beslutningstakere (DMM). Deres ansvar for bekreftende forpliktelser inkluderer å tilby aksjekurser, begrense markedsvolatilitet og informere om åpnings- og lukkepriser for visse verdipapirer. For å stimulere disse aktivitetene, tilbyr NYSE forskjellige rabatter til sine utpekte markeds beslutningstakere (DMM).
Hvordan virkningsfulle forpliktelser fungerer
I løpet av handel er det vanlig at etterspørselen etter spesifikke verdipapirer over tid overskrider tilbudet, eller at det motsatte skal skje. I begge tilfeller vil markedsmakerne av NYSE være pålagt under deres bekreftende forpliktelser mandat til å kjøpe eller selge aksjer for å opprettholde et ordnet handelsmiljø.
Spesielt i tilfelle av etterspørsel langt overgår tilbudet, kan markeds beslutningstakere bli pålagt å selge lager i den sikkerheten. På samme måte, hvis tilbudet overstiger etterspørselen, kan de bli pålagt å kjøpe aksjer. På denne måten hjelper bekreftelsesmakten med å sikre at tilbud og etterspørsel holdes i rimelig tett balanse, og derved reduserer prisstabiliteten.
Etter hvert som NYSE har blitt stadig mer automatisert de siste årene, har rollen som spesialistmarkedstakere utviklet seg på lignende måte. I dag er den tradisjonelle rollen som NYSE-spesialisten erstattet av såkalte DMM-er. I tillegg til å balansere tilbud og etterspørsel, bærer disse viktige aktørene også et ekstra ansvar, som å etablere passende åpningskurser for verdipapirer og arbeide for å redusere transaksjonskostnadene som investorer står overfor.
Ekte verdenseksempel på en rettferdig forpliktelse
Tilleggspraksis som faller inn under den bekreftende forpliktelsesrammen for moderne DMM-er inkluderer: opprettholdelse av ordnet handel i åpnings- og lukkeperiodene på handelsdagen; å tilby tilbud på de beste tilgjengelige aksjekursene; og føre tilsyn med prosesser som fjerner markedets likviditet fra markedet for å styre risiko.
I noen tilfeller vil NYSE hjelpe disse DMM-ene ved å gi rabatter for markedsskapende aktiviteter. Disse rabattene er utviklet for å incentivere forsvarlige og effektive markedsføringsaktiviteter, og er derfor bundet til utfall som nøyaktigheten av noterte priser, nivået på markedets likviditet og kvaliteten på tilgjengelige tilbud på tynt omhandlede verdipapirer.
