De ville svingningene i S&P 500, som falt 5% forrige uke og raste opp 5% uken tidligere, har rystet investorene da de så på at aksjeverdiene deres fordamper for året. Med det i tankene har Goldman Sachs identifisert 50 kvalitetsaksjer i S&P 500-indeksen (SPX) "med den høyeste potensielle risikojusterte avkastningen." Goldman diskuterer det de kaller deres High Sharpe Ratio-kurv med aksjer, "Den medianbestanddelen forventes å legge ut 2 ganger avkastningen som den median S&P 500-aksjen med bare beskjedent høyere volatilitet." De legger til, "motstandsdyktige prismål for analytikere gjenspeiler kontinuerlig tillit til selskapenes grunnleggende forhold."
Sharpe-forholdet, brukt mye på Wall Street, ble utviklet av nobelprisvinneren William F. Sharpe, og brukes til å hjelpe investorer til å forstå avkastningen til en investering sammenlignet med risikoen. Forholdet er gjennomsnittlig avkastning opptjent utover risikofri rente per volatilitetsenhet - eller total risiko.
Blant Goldmans 50 aksjer i denne gruppen fremhever vi de åtte selskapene med de høyeste forventede Sharpe Ratios, eller potensiell risikojustert avkastning. Disse aksjene er i en lang rekke bransjer som klær detaljhandel, oljeleting, oljetjenester, bioteknologi og konstruksjonsteknikk. De er Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR)) og Quanta Services Inc. (PWR), per Goldmans siste amerikanske Kickstart-rapport.
Betydning for investorer
Goldman sier at kurven har dramatisk overgått markedet i de fleste seks måneder. "For taktiske investorer representerer vår ombalanserte High Sharpe Ratio-kurv (GSTHSHRP) en verdiskjerm med et kvalitetsoverlegg. Kurven har halget S&P 500 med 10 sider YTD, men har utkonkurrert i 68% av 6-månedersperioder siden 1999."
De definerer kvalitetsaksjer som de med sterk balanse (lav gjeld), stabil vekst i salg og fortjeneste, og en lav tilbøyelighet til fall i aksjekursene. Goldmans potensielle avkastning for de åtte aksjene som er listet over er basert på konsensusprismål:
Michael Kors, 57%
Nektar Therapeutics, 113%
Newfield Exploration, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Quanta Services, 40%
Når vi ser utover denne gruppen, råder Goldman generelt: "Vi anbefaler investorer som eier 'kvalitet' i 2019 gitt forhøyet risiko." Blant årsakene: "Når vi ser på 2019, forventer vi et fortsatt miljø med lav risikojustert amerikansk aksjeavkastning." Mens Goldman fremdeles forventer at S&P 500 vil gi solide gevinster i 2019, bemerker firmaet at markedet prissetter lavere forventninger til økonomisk vekst enn de spår.
Ser fremover
Investorer som følger Goldmans anbefalinger kan trenge sterke mager. Alle åtte av aksjene som er nevnt over har sunket med betydelig mer enn S&P 500 som helhet så langt i 2018, med hittil i år negativ avkastning fra 17% til 47%. Faktisk bemerker Goldman at aksjene i denne kurven pleier å ha "opplevd betydelige kursfall." Når, eller om, den forventede snuoperasjonen i formuen deres er uklar. Skulle markedet forbli i en generell nedgang, kan det vise seg å være vanskelig, om ikke umulig, for disse aksjene å svømme mot tidevannet.
