S&P 500-indeksen har hatt det høyeste avkastningen på egenkapital (ROE) på nesten to tiår og kan ha toppet seg sammen med oksemarkedet. For å løse dette har Goldman Sachs vist en kurv på 50 aksjer som selskapet sier at de fremdeles kan lede markedet ved å gi den raskeste ROE-veksten det neste året. "Kurven har overgått S&P 500 med 5 sider YTD, i samsvar med andre veksttemaer, " sier Goldman, og legger til "Median-aksjen på listen forventes å se at ROE forbedres fra 16% til 19% i løpet av de neste 12 månedene." Kurven overgår spesielt godt når veksten er knapp, sier firmaet.
8 aksjer med overlegen ROE-vekst
- TripAdvisor Inc.; 16% Chipotle Mexican Grill Inc.; 22% Nike Inc. (NKE); 22% Estee Lauder selskaper; 9% Baker Hughes; 17% Cabot Oil & Gas; 35% Allstate Corp.; 31% Prudential Financial; 28% Medan S&P 500 Company; -4%
Goldmans topp ROE valg
Mens det median S&P 500-selskapet forventes å gi en ROE-vekst på negative 4% i løpet av de neste 12 månedene, er det noen selskaper i Goldmans sektorneutrale kurv som forventes å øke veksten nær 50%. Denne gruppen av vinnere inkluderer TripAdvisor Inc. (TRIP), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Nike Inc. (NKE), Estee Lauder Companies (EL), Baker Hughes (BHGE), Cabot Oil & Gas (COG), Allstate Corp. (ALL) og Prudential Financial (PRU). (se tabellen over).
Andelene i den meksikanske næringskjeden Chipotle øker for eksempel med 102% over 12 måneder og nær 46% YTD, sammenlignet med S&P 500s 12, 7% og 4, 1% gevinst i de respektive periodene. I en nylig merknad satte Chipotles største okse, Piper Jaffray, et prismål til $ 725, og siterer muligheter i internasjonale markeder som en viktig driver for fremtidig vekst, per Barrons. Hans prognose innebærer en nær oppgang på 12% fra dagens nivåer.
ROE-gevinster for S&P 500 Usannsynlig
De fleste av aksjene i S&P 500 vil sannsynligvis ikke gi den slags avkastning. En årsak er at lavere skattesatser etter Trumps feiende kutt i selskapsskattene utgjorde to tredjedeler av ROE-indeksen på indeksnivået i fjor, per Goldman. Fremover er analytikere skeptiske til at markedet kan opprettholde sine ROE-gevinster, og anbefaler at investorer fokuserer på effekten av flere viktige drivere for ROE. Dette inkluderer marginer, som analytikere ser for seg å holde seg flate gjennom 2020, med risiko som vippes til ulempen. Som et resultat favoriserer firmaet selskaper som er spesielt utstyrt for å motstå kostnadstrykk i 2019. “Aksjer med høye og stabile bruttomarginer vil sannsynligvis ha mer prisstyrke og muligheten til å passere gjennom høyere inngangskostnader og har utkonkurrert i år (+ 17% mot + 9%), ”skrev Goldman.
For det andre anbefaler Goldman investorer å ta hensyn til potensiell ulempe fra en forventet økning i selskapsskattesatsene i år, med Communications Services spesielt utsatt. Andre faktorer inkluderer høy gearing og låneutgifter, per Goldman, og bemerker at mens investorene straffet selskaper for gearing og lånekostnader i fjor, forventer de ikke at det vil fortsette med en dyktig Fed.
Ser fremover
Det er viktig å merke seg at Goldman sier at bare 72% av aksjene i sin høye ROE-kurv overpresterer. Dette betyr at mange investorer kan studere hver egenkapital nøye før de kjøper.
