Et uvanlig "Everything Rally" finner sted i 2019. Siste gang at S&P 500-indeksen steg med mer enn 10% mens avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen falt med mer enn ett prosentpoeng i løpet av de tre første kvartalene av et kalenderår var 1995, ifølge Dow Jones Market Data, per Wall Street Journal. Fra mandagens avslutning økte S&P 500 med 19, 9% året før, mens T-Note-avkastningen var nede med 89 basispoeng.
I mellomtiden har prisen på olje økt med 17% i år og gullet er steget med 16%. Ikke siden 1984 har S&P 500, olje og gull alle bokført tosifrede gevinster gjennom de første 9 månedene av året da T-Note-avkastningen falt med mer enn et prosentpoeng, per de samme kildene. "Markedet begynner å prise i og med at vi ikke kommer til å gå i en lavkonjunktur, " sa Jim McDonald, sjefinvesteringsstrateg i Northern Trust, til Journal.
Betydning for investorer
Zhiwei Ren, porteføljeforvalter i Penn Mutual Asset Management, er enig. "Jeg er veldig åpen for denne ideen om at verdensøkonomien snur et hjørne, " antydet han til tidsskriftet. "Aksjemarkedet er det som er den mest lykkelige akkurat nå, " la han til.
Blant de positive signalene som øker aktiva, er indikasjoner på at handelskrigen mellom USA og Kina kan være i opptrapping, at en Brexit-avtale endelig kommer til å bli utført, og at Federal Reserve vil fortsette å kutte rentene.
Viktige takeaways
- Aksjer, obligasjoner, olje og gull samlet seg i de første tre kvartalene av 2019. Samtidige gevinster ble sist sett i 1984 og 1995. Noen analytikere ser på dette som å spå fortsatt økonomisk vekst. Imidlertid er konsernsjefer og finansdirektører ubehagelige i økonomien.
For å være sikker, er det fortsatt sterke understrømmer som kan undergrave den bullish trenden. Foretakets tilbakekjøp av aksjer er synkende, og pensjonsfond og aktivt forvaltede aksjefond er netto selgere av aksjer. Dette skjer selv om de samlede aksjefordelningene fra amerikanske husholdninger, verdipapirfond, pensjonsfond og utenlandske investorer er nær høydene etter 1990, ifølge en fersk rapport fra Goldman Sachs, "Flow of Funds: Outlook for US equity demand in 2020."
Goldman forventer at etterspørselen etter amerikanske aksjer vil bli støttet av ETF-tilflyt, direkte kjøp fra husholdninger og utenlandske kjøp stimulert av "en beskjedent svekkende amerikanske dollar." Men Goldman advarer også at sentrale risikoer er handelskonflikten mellom USA og Kina og muligheten for at amerikansk og global økonomisk vekst ikke klarer å stabilisere seg.
Ser fremover
Aksjer kan se store trekk avhengig av to kunngjøringer i løpet av neste uke. Fremtiden for økonomien og markedene avhenger sterkt av den amerikanske forbrukeren, som står for to tredjedeler av den økonomiske aktiviteten. Foreløpige estimater indikerer at forbrukernes følelse har blitt bedre fra september til oktober, men den endelige datautgivelsen er på grunn fredag 25. oktober per University of Michigan. "Totalt sett indikerer dataene at forbruksutgiftene vil være sterke nok til å oppveie svakhet i investeringsutgiftene til næringslivet for å holde økonomien utvidet til 2020, " observerer den foreløpige rapporten.
Mange investorer satser også på at gode nyheter kommer fra Federal Reserve sitt møte neste uke, der politiske beslutningstakere forventes å kunngjøre et nytt rentekutt. Hvis ikke, kan det oppstå noe uro i markedet. "Hvis det er et politisk sjokk den andre veien, vil alt gjøre dårlig på samme tid, " advarer Roberto Croce, en senior porteføljeforvalter i Bank of New York Mellon, i kommentarer til Journal.
