Et lite antall aksjer er anslått å levere en stor andel av den samlede veksten i utbytte per aksje (DPS) for S&P 500-indeksen (SPX) i 2020, noe som burde styrke prisene i et marked som sannsynligvis vil være ustabilt, sier Goldman Rapporterer Sachs. "Consensus forventer at sektorer med det største bidraget til S&P 500-utbytte per aksje vil levere den raskeste utbytteveksten i løpet av 2020, " sier Goldman i en fersk amerikansk Equity Views-rapport.
"På aksjenivå forventes de 20 beste utbytterne å utgjøre 36% av 2020 S&P 500 DPS (utbytte per aksje), " legger Goldman til. Blant disse 20 aksjene er disse 8, med forventede DPS-økninger i 2020: Microsoft Corp. (MSFT), 8%, Exxon Mobil Corp. (XOM), 6%, JPMorgan Chase & Co. (JPM), 11%, Johnson & Johnson (JNJ), 5%, Cisco Systems Inc. (CSCO), 6%, AbbVie Inc. (ABBV), 6%, Intel Corp. (INTC), 4%, og Bank of America Corp. (BAC), 20 %.
Betydning for investorer
Den etterfølgende 12 måneders utbytte er nå omtrent 2, 0%, og overstiger avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen for første gang siden oktober 2016, observerer Goldman. "Info Tech, Financials and Health Care står samlet for 45% av S & P 500-utbytte og vil hver vokse DPS med nærmere 10% i 2020, " heter det i rapporten. "På det andre ytterpunktet er det forventet at sektorene med høy avkastning av eiendommer og verktøy vil være blant de tregeste sektorene for vekst i DPS neste år, " til henholdsvis 3% og 4%, legger Goldman til.
For S&P 500 som helhet, prosjekterer Goldman DPS for å vokse med 7% i 2019 og med 6% i 2020. De beregner at utbetalingsgraden vil øke med 2 prosentpoeng i 2019, til 35%, som et resultat av 7% DPS-vekst over 3% EPS-vekst. Likevel vil utbetalingsgraden fortsatt ligge under det 30-årige gjennomsnittet på 37%. I 2020 spådde de at EPS vil øke med 6% som et resultat av "en beskjeden rebound i amerikansk og global økonomisk vekst og en reduksjon av idiosynkratiske motvind."
I 2020 anslår Goldman at utbytteutbyttet på S&P 500 vil stige til 2, 2%, med de 20 beste utbytterne som tilbyr en blandet 3, 2%, på en kapitalisert vektet basis. Mens Microsoft anslås å ha det laveste utbytteutbyttet av de 20 aksjene på Goldmans liste i 2020, på 1, 5%, vil det bli den største bidragsyteren til den samlede S&P 500 DPS, med en vekt på 3, 0%, i kraft av sin enorme markedsstørrelse.
De anslåtte avkastningene i 2020 på de andre aksjene som er nevnt over er: Exxon Mobil, 5, 2%, JPMorgan Chase, 3, 4%, Johnson & Johnson, 3, 0%, Cisco, 2, 9%, AbbVie, 7, 0%, Intel, 2, 8% og Bank of America, 2, 8%.
Fra 1960 til og med 2018 var reinvestert utbytte pluss sammensetningskraften ansvarlig for 82% av den totale avkastningen levert av S&P 500 i løpet av den tidsperioden, ifølge en hvitbok fra Hartford Funds basert på data fra Morningstar Inc. sitert en studie Wellington Management som så på ytelsen til S&P 500 aksjer fra 1930 til og med 2018.
Wellington delte dataene i 9 tiår og aksjer i 5 kvintiler basert på utbytte. Antallet tiår hvor bestandene i hver kvintil slo full indeks var: toppkvintil, 6 ganger (66, 7%), andre kvintil, 8 ganger (77, 8%), tredje kvintil, 5 ganger (55, 6%), fjerde kvintil, 3 ganger (33, 3%), nederste kvintil, 4 ganger (44, 4%).
Noe av grunnen til at toppkvintilen ikke var ledende på å slå markedet på lang sikt, forklarer Wellington, er at disse aksjene kan ha høye utbetalingsforhold som ikke er bærekraftige dersom inntektene synker betydelig, og aksjer som er tvunget til å kutte utbytte ser ofte et prisfall. Det kan heller hende at aksjer med høye utbetalinger ikke investerer nok for fremtidig vekst i bedriftene.
Ser fremover
Goldman spår at S&P 500 DPS vil vokse med en gjennomsnittlig årlig rente på 3, 5% gjennom 2028. De bemerker at utbyttemarkedet prissetter i en gjennomsnittlig årlig økning på 0, 7% i løpet av den samme tiårsperioden, som de ser som altfor pessimistiske. Hvis Goldman stemmer, er det bredere markedet, i tillegg til aksjene nevnt over. kan få et løft.
